日前，深圳證券交易所發(fā)布通知，就《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施辦法》)、《深圳證券交易所港股通投資者適當(dāng)性管理指引(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《適當(dāng)性指引》)以及與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司共同制定的《港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《必備條款》)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人就深港通相關(guān)問(wèn)題回答記者提問(wèn)。
問(wèn)：深港通將對(duì)兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生哪些影響?對(duì)深交所多層次資本市場(chǎng)改革發(fā)展具有什么重要意義?
答：深港通是黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的又一重大部署，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際化和市場(chǎng)化方向上又邁出了堅(jiān)實(shí)一步。推出深港通，將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通的規(guī)模，有利于在更大范圍、更高層次、更深程度上加強(qiáng)內(nèi)地與香港合作，鞏固和提升香港作為國(guó)際金融中心的地位，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，提升我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
深港通的啟動(dòng)，對(duì)深交所多層次資本市場(chǎng)的改革發(fā)展具有非常重要的意義，有利于進(jìn)一步提升深交所的國(guó)際化水平和全球影響力，加快深港資本市場(chǎng)制度對(duì)接，改善投資者結(jié)構(gòu)，提升深交所多層次資本市場(chǎng)的深度、廣度和質(zhì)量，更好地發(fā)揮深交所多層次資本市場(chǎng)的投融資功能。同時(shí)，可以充分發(fā)揮深港區(qū)位優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加強(qiáng)深港資本市場(chǎng)緊密合作，使投資者更好共享內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，滿足投資者多樣化的跨境投資以及風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
問(wèn)：深港通與滬港通在運(yùn)作模式、規(guī)則制度等方面有何差異?
答：滬港通推出已近兩年，業(yè)務(wù)運(yùn)作模式較為成熟有效，規(guī)則體系已被投資者廣泛熟知。深港通方案設(shè)計(jì)堅(jiān)持“與滬港通保持基本框架和模式不變”的原則，充分尊重市場(chǎng)習(xí)慣，保持制度連續(xù)性，吸取了滬港通成功經(jīng)驗(yàn)，在交易結(jié)算方式、投資額度管理、港股通投資者適當(dāng)性要求、市場(chǎng)監(jiān)察、自律管理等主要運(yùn)作機(jī)制和制度安排均參照滬港通�！秾�(shí)施辦法》體例架構(gòu)、規(guī)則表述與上交所《滬港通試點(diǎn)辦法》基本保持一致，深港通下的港股通《適當(dāng)性指引》與滬港通完全一致。
根據(jù)《聯(lián)合公告》，深股通標(biāo)的股票包含了部分主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，相應(yīng)擴(kuò)大了港股通標(biāo)的股票范圍，新增了符合一定市值標(biāo)準(zhǔn)的恒生綜合小型股指數(shù)成份股，充分體現(xiàn)了深交所多層次資本市場(chǎng)特點(diǎn)。
問(wèn)：《實(shí)施辦法》主要規(guī)定了哪些內(nèi)容?
答：《實(shí)施辦法》是深港通基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)規(guī)則，是深交所會(huì)員和投資者參與深港通業(yè)務(wù)的主要規(guī)則依據(jù)。全文共六章一百二十四條，詳細(xì)規(guī)定了深港通業(yè)務(wù)的基本模式和具體要求，主要內(nèi)容包括：
一是深股通交易。明確了聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司的參與要求和相關(guān)義務(wù)責(zé)任;深股通標(biāo)的股票范圍和調(diào)入調(diào)出規(guī)則;交易申報(bào)方式、保證金交易和擔(dān)保賣(mài)空的監(jiān)管要求;每日額度計(jì)算公式以及達(dá)到額度上限時(shí)的處理方式;持股比例限制的相關(guān)安排等。
二是港股通交易。規(guī)定了深交所會(huì)員開(kāi)展港股通業(yè)務(wù)的要求和職責(zé);港股通標(biāo)的股票的范圍和調(diào)入調(diào)出規(guī)則;每日額度的計(jì)算及監(jiān)控方式;投資者參與港股通交易的適當(dāng)性條件及會(huì)員對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)揭示要求;保留了交易賬戶、轉(zhuǎn)托管、第三方存管、資金和證券前端控制等現(xiàn)有深市A股交易做法。
三是交易異常情況處理。參照深交所和聯(lián)交所《交易規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，明確了處置主體、處置措施、市場(chǎng)公告、責(zé)任豁免等事項(xiàng)。
四是自律管理。針對(duì)深港通可能出現(xiàn)的異常交易、違反信息披露要求及其他違規(guī)行為，明確了認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)控責(zé)任主體、違規(guī)行為調(diào)查等自律監(jiān)管內(nèi)容，并對(duì)跨境監(jiān)管合作中的協(xié)助對(duì)方交易所調(diào)查、提請(qǐng)對(duì)方交易所采取監(jiān)管措施、對(duì)聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司和深交所會(huì)員的監(jiān)管與紀(jì)律處分等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定。
此外，《實(shí)施辦法》也對(duì)深股通的上市公司信息披露、網(wǎng)絡(luò)投票、配股，以及港股通的供股、公開(kāi)配售、轉(zhuǎn)托管、融資融券等事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定。
問(wèn)：《適當(dāng)性指引》和《必備條款》主要規(guī)定了哪些內(nèi)容?
答：《適當(dāng)性指引》和《必備條款》主要明確了投資者適當(dāng)性要求，并對(duì)深交所會(huì)員開(kāi)展港股通投資者適當(dāng)性管理工作作出了具體規(guī)定。
《適當(dāng)性指引》共十九條，主要規(guī)定了適用范圍、投資者參與港股通交易的義務(wù)、會(huì)員實(shí)施港股通投資者適當(dāng)性管理的要求、會(huì)員對(duì)客戶的持續(xù)管理與服務(wù)，以及深交所對(duì)會(huì)員的監(jiān)督檢查等內(nèi)容，是深港通下的港股通投資者適當(dāng)性管理制度的主要依據(jù)。
《必備條款》主要列明了會(huì)員向投資者進(jìn)行港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示必須涵蓋的內(nèi)容，包括兩地市場(chǎng)法規(guī)差異、標(biāo)的股票動(dòng)態(tài)調(diào)整、交易結(jié)算制度處理差異、技術(shù)故障等可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并突出了中小市值股票價(jià)格波動(dòng)、兩地市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)警示及退市制度差異、市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制等需要投資者特別關(guān)注的事項(xiàng)。會(huì)員應(yīng)當(dāng)據(jù)此制定深港通的《港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》，要求投資者簽字并確認(rèn)已知曉全部風(fēng)險(xiǎn)，提示投資者參與港股通交易可能遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
問(wèn)：深港通的股票范圍與滬港通相比有何不同?有什么特點(diǎn)?
答：深股通股票范圍，是市值在60億元人民幣以上的深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)的成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、被暫停上市或進(jìn)入退市整理期的股票。以最近一次相關(guān)指數(shù)定期調(diào)整公布情況測(cè)算，符合《實(shí)施辦法》第十六條規(guī)定的深股通股票共有881只，包含主板267只、中小板411只、創(chuàng)業(yè)板203只，其中A+H股有17只，凸顯深交所新興行業(yè)集中，成長(zhǎng)特征鮮明的市場(chǎng)特色。目前，上述股票平均A股市值為174億元，約占深市A股總市值的74%，日均成交額的68%。
深港通下的港股通股票范圍，是恒生綜合大型股指數(shù)的成份股、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股、市值在50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成份股，以及聯(lián)交所主板上市的A+H股公司的H股，但不包括A股被深交所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、被暫停上市或者進(jìn)入退市整理期的相應(yīng)H股，也不包括A股在上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的相應(yīng)H股。以最近一次相關(guān)指數(shù)定期調(diào)整公布情況測(cè)算，深港通下的港股通股票共有416只，其中包含89只A+H股。目前，上述股票平均市值為475億元港幣，約占香港聯(lián)交所上市股票市值的87%，日均成交額的92%。
深港通下港股通股票與滬港通相比，差異在于擴(kuò)大了港股通股票范圍，在滬港通基礎(chǔ)上，新增了市值在50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股，并且包含了在深滬交易所和聯(lián)交所主板上市的全部A+H公司的H股。
問(wèn)：深港通股票引入市值篩選標(biāo)準(zhǔn)的主要考慮是什么?市值標(biāo)準(zhǔn)有哪些適用情形?
答：深股通股票包括了部分中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，深港通下港股通股票新增了恒生綜合小型股指數(shù)成份股。為防范中小市值股票跨境市場(chǎng)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)，深港通對(duì)標(biāo)的股票引入市值篩選標(biāo)準(zhǔn)，并明確了標(biāo)的調(diào)整機(jī)制中的市值標(biāo)準(zhǔn)適用情形。其中，深股通標(biāo)準(zhǔn)為不低于人民幣60億元的深證成份指數(shù)和中小創(chuàng)新指數(shù)成份股，港股通對(duì)新增恒生綜合小型股指數(shù)成份股設(shè)置了不低于港幣50億元的市值標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)于市值標(biāo)準(zhǔn)，一是市值調(diào)整僅適用于指數(shù)成份股定期調(diào)整，為避免因市值波動(dòng)頻繁調(diào)整標(biāo)的范圍，給市場(chǎng)投資操作帶來(lái)不必要的影響，市值標(biāo)準(zhǔn)僅在指數(shù)成份股定期調(diào)整時(shí)執(zhí)行。二是市值標(biāo)準(zhǔn)的考察期、計(jì)算方法與指數(shù)成份股定期調(diào)整保持一致，深股通標(biāo)的市值計(jì)算方法為指數(shù)成份股定期調(diào)整考察截止日前六個(gè)月的A股日均市值，港股通標(biāo)的市值計(jì)算方法為指數(shù)成份股定期調(diào)整考察截止日前十二個(gè)月的港股平均月末市值。三是A+H股不進(jìn)行市值篩選。
問(wèn)：根據(jù)《聯(lián)合公告》，深港通和滬港通均不設(shè)總額度限制，但仍設(shè)南向105億、北向130億元的每日額度，額度管理是否與滬港通現(xiàn)行機(jī)制一致?
答：此次《聯(lián)合公告》不設(shè)總額度限制，有利于進(jìn)一步推動(dòng)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目可兌換。為防范資金每日大進(jìn)大出的跨境流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，深港通與滬港通一樣，設(shè)置了每日額度的限制，深股通每日額度為130億元人民幣，深港通下的港股通每日額度為105億人民幣，與滬港通完全相同。關(guān)于額度計(jì)算公式和計(jì)量口徑、額度控制機(jī)制、匯率轉(zhuǎn)換、額度使用情況公布方式等，均與滬港通現(xiàn)行機(jī)制完全一致。
問(wèn)：深港通下的港股通適當(dāng)性管理制度同滬港通是否一致?深股通方面，由于引入了部分創(chuàng)業(yè)板股票，投資者通過(guò)深股通買(mǎi)賣(mài)深交所創(chuàng)業(yè)板股票，是否需要遵循創(chuàng)業(yè)板的適當(dāng)性管理要求?
答：港股通方面，投資者適當(dāng)性要求與滬港通完全一致，參與的投資者必須是機(jī)構(gòu)投資者，及證券賬戶、資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元的個(gè)人投資者，并且需要履行《適當(dāng)性指引》規(guī)定的相關(guān)程序。
深股通方面，《聯(lián)合公告》明確，開(kāi)通初期，通過(guò)深股通買(mǎi)賣(mài)深交所創(chuàng)業(yè)板股票的投資者僅限于香港相關(guān)規(guī)則所界定的機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)投資者，待解決相關(guān)監(jiān)管事項(xiàng)后，其他投資者可以參與創(chuàng)業(yè)板股票交易。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》第三條規(guī)定了“投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則”。深交所《實(shí)施辦法》進(jìn)一步明確，“投資者通過(guò)深股通參與深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的，遵守香港股票市場(chǎng)的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則”。
上述規(guī)定表明，深股通投資者買(mǎi)賣(mài)創(chuàng)業(yè)板股票，不適用中國(guó)證監(jiān)會(huì)及深交所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)適當(dāng)性管理的相關(guān)規(guī)定，但須遵守香港股票市場(chǎng)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和業(yè)務(wù)規(guī)則。
問(wèn)：深港通和滬港通均包含港股通部分，相比滬港通，深港通下的港股通標(biāo)的范圍有所擴(kuò)大，投資者需要特別關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)?深交所在投資者教育方面將有哪些安排?
答：深港通下的港股通標(biāo)的范圍，新增部分符合條件的中小市值香港市場(chǎng)股票，為內(nèi)地投資者提供了更為豐富的投資選擇，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的市場(chǎng)需求，同時(shí)，也對(duì)投資者的投資知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了更高的要求。中小市值股票普遍具有規(guī)模小、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)幅度較大等特點(diǎn)，在信息披露、公司行為和退市制度等方面，香港與內(nèi)地市場(chǎng)也存在差異，投資者需要特別關(guān)注中小市值股票炒作與操縱風(fēng)險(xiǎn)，尤其是股價(jià)巨幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)等，吸取“漢能薄膜”等案例教訓(xùn)，避免造成嚴(yán)重投資損失。
為保護(hù)投資者合法權(quán)益，深交所下一步將深入開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者教育工作。一是將通過(guò)網(wǎng)站、微博、微信等多種渠道，向市場(chǎng)投放知識(shí)手冊(cè)、港股通問(wèn)答、風(fēng)險(xiǎn)案例專(zhuān)欄文章等投教材料，開(kāi)辟“分析易”港股通專(zhuān)區(qū)，有針對(duì)性地進(jìn)行市場(chǎng)宣傳和投資者教育。二是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示工作，要求會(huì)員在風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)中就中小市值股票特點(diǎn)增加提示信息，向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，要求投資者簽署專(zhuān)門(mén)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，提醒投資者審慎決策。三是推動(dòng)和指導(dǎo)會(huì)員健全港股通投資者教育工作制度，制定投教工作方案，強(qiáng)化內(nèi)部培訓(xùn)，要求其切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)警示職責(zé)，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)投資者的服務(wù)。
在此，也特別提醒廣大投資者，應(yīng)熟悉了解香港市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定，充分關(guān)注港股通交易風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)港股通投資者適當(dāng)性條件及自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎參與港股通交易。
問(wèn)：《聯(lián)合公告》發(fā)布后，深交所表示要落實(shí)依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管理念，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控，防范跨境炒作風(fēng)險(xiǎn)，打擊市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。深交所具體將采取哪些措施，積極做好深港通開(kāi)通后的跨市場(chǎng)監(jiān)管工作?
答：內(nèi)地與香港在法律體系、交易制度、投資者結(jié)構(gòu)、投資理念等方面都存在較大差異，跨境交易監(jiān)管具有一定的復(fù)雜性，從滬港通運(yùn)行情況看，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所通過(guò)簽署監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄等形式開(kāi)展合作，共同打擊市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等跨境違法違規(guī)行為，取得了良好的效果。深交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和部署下，積極學(xué)習(xí)滬港通經(jīng)驗(yàn)，采取有效措施，進(jìn)一步防范跨境炒作風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。
一是與港交所建立監(jiān)管合作機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)管，對(duì)市場(chǎng)監(jiān)察業(yè)務(wù)重點(diǎn)、難點(diǎn)，制定針對(duì)性應(yīng)對(duì)措施，提升跨市場(chǎng)監(jiān)管效率。此外，充分利用地緣優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與港方的交流合作，對(duì)于重大突發(fā)事件，建立綠色通道;二是與港交所、上交所建立三方合作監(jiān)管機(jī)制。借鑒滬港通的經(jīng)驗(yàn)，建立定期聯(lián)絡(luò)會(huì)議機(jī)制，通過(guò)實(shí)現(xiàn)信息、數(shù)據(jù)交換與監(jiān)管協(xié)助等方式，為聯(lián)合監(jiān)管提供協(xié)助調(diào)查和監(jiān)管協(xié)作;三是強(qiáng)化對(duì)深港通交易的監(jiān)管，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)遏制異常交易行為，加大對(duì)境內(nèi)投資者繞道深股通進(jìn)行內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為的懲處力度，對(duì)涉嫌違法違規(guī)的異常賬戶，上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)查處。
問(wèn)：《聯(lián)合公告》指出，自公告發(fā)布之日起至深港通推出，還需要4個(gè)月左右準(zhǔn)備時(shí)間。深港通目前工作進(jìn)展情況如何?下一步還將做好哪些重點(diǎn)工作?
答：8月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布《聯(lián)合公告》后，市場(chǎng)各方準(zhǔn)備工作提速。目前，深交所、聯(lián)交所、中國(guó)結(jié)算等各方已完成主要規(guī)則制訂工作，兩地交易所和結(jié)算公司技術(shù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和相互仿真測(cè)試已經(jīng)完成，各項(xiàng)工作有序推進(jìn)。近期，深交所和中國(guó)結(jié)算聯(lián)合發(fā)布啟動(dòng)工作通知，要求各相關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)共同參與，全面啟動(dòng)準(zhǔn)備工作。相關(guān)證券公司都成立了專(zhuān)門(mén)小組，強(qiáng)化組織保障，部分證券公司已先行完成技術(shù)開(kāi)發(fā)，有望較快完成準(zhǔn)備工作。
下一步，深交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，精心組織、密切協(xié)同，確保如期完成啟動(dòng)準(zhǔn)備，確保平穩(wěn)啟動(dòng)、安全運(yùn)行。一是做好《實(shí)施辦法》等規(guī)則征求意見(jiàn)工作，盡快正式發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)范性文件;二是積極開(kāi)展市場(chǎng)組織，近日將與中國(guó)結(jié)算聯(lián)合舉辦面向會(huì)員及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)與技術(shù)培訓(xùn)，建立暢順溝通和答疑機(jī)制，為其提供有力支持和保障;三是推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)，提供技術(shù)支持，組織各方共同參與的聯(lián)網(wǎng)與仿真測(cè)試，充分做好技術(shù)準(zhǔn)備;四是多渠道、多方式開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者教育，發(fā)放知識(shí)手冊(cè)、專(zhuān)欄文章等投教材料，專(zhuān)門(mén)組織針對(duì)會(huì)員投教講師的業(yè)務(wù)培訓(xùn);五是視情況就會(huì)員準(zhǔn)備進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，確保業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備就緒;六是開(kāi)展國(guó)際路演，提升內(nèi)地資本市場(chǎng)影響力，為深港通順利推出創(chuàng)造良好國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境。
問(wèn)：為確保深港通平穩(wěn)啟動(dòng)和安全運(yùn)行，證券公司等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)需要做好哪些準(zhǔn)備工作?
答：證券公司等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)作為深港通業(yè)務(wù)的重要參與主體，其準(zhǔn)備工作情況是否及時(shí)到位，直接關(guān)系到深港通的平穩(wěn)啟動(dòng)和安全運(yùn)行。為有序推進(jìn)深港通相關(guān)工作，8月22日，深交所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算深圳分公司發(fā)布《關(guān)于啟動(dòng)深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”)，希望證券公司等市場(chǎng)參與者積極做好深港通下港股通的業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備工作。
《通知》要求，各證券公司應(yīng)認(rèn)真制定港股通業(yè)務(wù)實(shí)施方案和計(jì)劃，抓緊進(jìn)行港股通業(yè)務(wù)的技術(shù)開(kāi)發(fā)和測(cè)試，積極做好組織保障和人員支持工作，成立專(zhuān)門(mén)工作小組，并按要求做好港股通業(yè)務(wù)的投資者教育和適當(dāng)性管理工作等。
我們希望證券公司等市場(chǎng)參與主體按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)及深交所、中國(guó)結(jié)算的部署和要求，密切溝通、緊密協(xié)作，于9月底前完成技術(shù)開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備工作，達(dá)到可參與深交所和中國(guó)結(jié)算深圳分公司相關(guān)測(cè)試的要求;在11月上旬完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，達(dá)到可開(kāi)通深港通業(yè)務(wù)的要求。
問(wèn)：深港通開(kāi)通后，能否消除A/H股存在的市場(chǎng)價(jià)差?
答：A/H股存在市場(chǎng)價(jià)差的根本原因在于，內(nèi)地與香港市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，股份不能相互轉(zhuǎn)換，套利機(jī)制不暢。從滬港通運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)看，自2014年4月10日宣布后，A/H股折溢價(jià)指數(shù)僅為95，但滬港通開(kāi)通后，A/H股價(jià)差幅度未因滬港通的開(kāi)通而收窄，由2014年11月17日的102.14上升至2015年12月31日的139.75，目前為126.23，沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)所預(yù)期的A/H股價(jià)趨同現(xiàn)象，兩地投資者在對(duì)方市場(chǎng)的參與度也較為有限，說(shuō)明兩地市場(chǎng)仍然相對(duì)獨(dú)立。因此，短期內(nèi)深港通消除A/H股市場(chǎng)價(jià)差的可能性較小。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著兩地互聯(lián)互通機(jī)制的開(kāi)展和深入，兩地市場(chǎng)在投資者結(jié)構(gòu)、投資理念、資金流動(dòng)等方面將相互影響，聯(lián)系將日趨緊密，有助于逐步縮小A/H股市場(chǎng)價(jià)差。
問(wèn)：征求意見(jiàn)結(jié)束后，預(yù)計(jì)深港通業(yè)務(wù)規(guī)則何時(shí)正式發(fā)布實(shí)施?
答：《實(shí)施辦法》是深港通基礎(chǔ)性規(guī)則，是證券公司開(kāi)展深港通業(yè)務(wù)、投資者參與深港通交易的主要規(guī)則依據(jù),《適當(dāng)性指引》和《必備條款》是《實(shí)施辦法》的重要配套規(guī)則，是證券公司落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示，保護(hù)投資者合法權(quán)益的規(guī)則依據(jù)。歡迎市場(chǎng)各方、社會(huì)各界對(duì)深港通業(yè)務(wù)規(guī)則提出寶貴意見(jiàn)和建議。我們將認(rèn)真研究各方反饋意見(jiàn)，修訂完善，在履行法定審批程序后，盡快向市場(chǎng)發(fā)布實(shí)施。
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