新國十條最新解讀：點燃保險投資這把火

　　近期，保險業(yè)的焦點集中在《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》，即所謂的保險“國十條”(以下簡稱新“國十條”)上，它為我國保險業(yè)指明了前進方向和現(xiàn)實路徑，堪稱集大成之發(fā)展藍圖。

　　當然，對于已成為各界關(guān)注熱點的保險投資，新“國十條”不僅將“松綁”政策貫徹到底，還點明了民生工程、國家重大工程等重點投資方向。對于已經(jīng)被禁錮太久的保險資金來說，新“國十條”勢必將點燃這把投資之火。

　　不是收官，而是新的開始

　　保險投資松綁之舉并非新“國十條”首創(chuàng)，早在2012 年下半年，保監(jiān)會就已經(jīng)開始推出松綁政策，特別是10 月22 日和23 日連續(xù)兩天發(fā)布六條投資新規(guī)，釋放政策紅利之迫切不言而喻。繼2012 年的政策突破之后，監(jiān)管機構(gòu)在2013 年更側(cè)重于政策細化和完善，進一步提高保險資金運用的市場化程度。持續(xù)的新政讓保險業(yè)迎來了投資的春天，2013 年保險業(yè)投資收益率達到5.04%，創(chuàng)下四年來最高水平。這不僅體現(xiàn)了新政的成效，更彰顯出保險業(yè)潛在的巨大投資實力。

　　正是在監(jiān)管機構(gòu)信心滿滿、保險業(yè)蓄勢待發(fā)、資金需求方翹首以待的發(fā)展形勢下，新“國十條”用兩項條款專門為保險投資賦予了新的政策紅利，第十三條指明了保險投資的重點方向，第十四條則著力于完善投資制度。在之前的新政已然讓保險資金初展拳腳的基礎(chǔ)上，新“國十條”后續(xù)應(yīng)該還會帶來更多的具體辦法和實施細則，讓保險投資從蓬勃的春天走向火熱的夏天。

　　服務(wù)實體經(jīng)濟，助推改革轉(zhuǎn)型

　　立足于經(jīng)濟社會發(fā)展大局的新“國十條”，松綁保險投資絕非僅僅為了提高保險業(yè)的投資收益率，其背后含義是要讓保險業(yè)充分服務(wù)實體經(jīng)濟這一國家立身之本。“拓展保險服務(wù)功能，促進經(jīng)濟提質(zhì)增效升級”是新“國十條”保險投資政策的大標題，它充分說明了松綁保險投資的根本目的只有一個：經(jīng)濟增效升級。8 萬億元險資對于進入“新常態(tài)”的中國經(jīng)濟而言，無疑是一支提神振氣的生力軍。

　　其實，新“國十條”所指出的民生工程、國家重大工程、科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等是為保險業(yè)“量身定做”的投資方向，必然需要放在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、民生保障提速的宏觀環(huán)境下解讀，其大背景則是全面深化改革和推進國家治理現(xiàn)代化�？梢哉f，新“國十條”是改革轉(zhuǎn)型這盤大棋下到關(guān)鍵期時走出的重要一步。監(jiān)管當局所提出的“在服務(wù)國家大局中找準行業(yè)定位”可謂精辟，只有讓擺脫束縛的保險投資真正用于助推改革轉(zhuǎn)型，才契合新“國十條”的題中之義。除此之外，新“國十條”對保險資金在資本市場上的作用也寄予厚望，明確提出“促進保險市場與貨幣市場、資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展”。中國股市熱錢較多已是共識，長期如此必然不利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展。保險資金長期穩(wěn)定、注重風控的特征，將成為資本市場的平滑器和矯正器。提升保險資金在資本市場上的運用程度，將會是一項雙贏之舉。

　　外勢將成，還待內(nèi)功

　　與保險的風險管理和資金融通這兩大功能相對應(yīng)，承保與投資是保險業(yè)發(fā)展的兩個輪子。然而我國保險業(yè)的投資輪子似乎轉(zhuǎn)得不是那么順利。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，美國保險公司的長期收益率比其國債收益率高兩到三個百分點，但中國保險公司的投資收益率與國債收益率基本持平。

　　另外，在種種非市場的行政管制下，保險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和收益亟待優(yōu)化。而且投資束縛已經(jīng)影響到了承保端，由于投資收益不足，保險公司勢必將收緊承保條件來提高整體收益率，才能向廣大股東交一份滿意的答卷。長期如此，這必然會限制保險公司的承保能力，也就限制了服務(wù)經(jīng)濟社會大局的能力。新“國十條”的松綁可謂“釜底抽薪”，業(yè)界紛紛看好保險公司長期投資收益率，保險投資大勢將成。

　　然而，需要指出的是，政策松綁只是外因，保險業(yè)要想充分利用政策紅利實現(xiàn)突破，更重要的是內(nèi)因。從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，雖然投資渠道非常豐富，但真正能夠帶來投資收益的也就是其中幾種，渠道拓寬不代表收益就會增加，更不代表服務(wù)經(jīng)濟社會的能力就會提升。關(guān)鍵還在于保險公司對資產(chǎn)管理“內(nèi)功”的修煉，提高資產(chǎn)負債管理水平、解決“長錢短用”、“成本收益倒掛”等問題，以及合理利用多元化投資工具、實現(xiàn)資產(chǎn)負債的長期匹配與動態(tài)管理等。只有保險業(yè)自身投資能力上去了，才能真正實現(xiàn)政策紅利，才能逐步達到發(fā)達國家的保險業(yè)地位，才能成為完善金融體系的支柱力量。

　　大環(huán)境讓保險業(yè)邁向“新常態(tài)”

　　自今年5 月“新常態(tài)”被公開提出后，馬上成為形容中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞，它表明了中國經(jīng)濟將進入一個增長出現(xiàn)階段性放緩、結(jié)構(gòu)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化、發(fā)展動力出現(xiàn)本質(zhì)性轉(zhuǎn)變的新發(fā)展階段。“新常態(tài)”的背后含義是粗放發(fā)展模式已經(jīng)難以持續(xù)，必須實施深化改革和轉(zhuǎn)型升級。

　　在經(jīng)濟“新常態(tài)”的大環(huán)境下，保險業(yè)也需要邁向自己的“新常態(tài)”，這一“新常態(tài)”是指保險也要實現(xiàn)自己的`轉(zhuǎn)型升級，擺脫“唯保費論英雄”的經(jīng)營理念，改變粗放的“跑馬圈地”發(fā)展模式，建立注重質(zhì)量和效益的集約化、內(nèi)涵式的現(xiàn)代化經(jīng)營模式，走出發(fā)展初級階段，最終實現(xiàn)對全面深化改革和經(jīng)濟社會發(fā)展需求的充分滿足。

　　正如經(jīng)濟“新常態(tài)”是不可逆的結(jié)構(gòu)性變化一樣，保險“新常態(tài)”也是在經(jīng)濟社會現(xiàn)代化需求推動下的不可逆進程，是保險業(yè)邁向現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的必經(jīng)階段。只有保險業(yè)進入“新常態(tài)”，才能真正成為社會文明水平、經(jīng)濟發(fā)達程度、社會治理能力的重要標志。這是保險業(yè)發(fā)展的自身需求，更是時代賦予保險業(yè)的歷史使命。投資束縛的解除、投資走向市場化只是保險業(yè)“新常態(tài)”的一部分，它背后是整個國家對保險業(yè)服務(wù)經(jīng)濟社會現(xiàn)代化的期望和推動保險業(yè)轉(zhuǎn)型升級的決心。

　　往昔舊景成追憶，舉目前路萬里晴，我們相信在全面深化改革的大環(huán)境下，投資這把火將與其他舉措共同發(fā)力，成為助推保險業(yè)騰飛的羽翼。

http://www.dgxbdz.com/