中國未來20年的發(fā)展趨勢分析

　　未來五年，消費者將能夠作為個體施加更大的影響力，不再是以前單向的被商業(yè)主導(dǎo)的傳統(tǒng)媒體所“引導(dǎo)”，雙向互動、極快速的傳播與擴散，每一個人的聲音都可能被聽到、被放大，需求可能以更積極主動的方式被挖掘，下文是CN人才網(wǎng)小編整理的中國未來20年的發(fā)展趨勢分析，歡迎參考!

　　中國未來20年的發(fā)展趨勢分析 1

　　1.城市化進程

　　未來二十年，城市化仍是中國社會變遷的主旋律。到2030年，有60%以上的人口生活在城市里，中國改革的主軸是經(jīng)濟發(fā)展，而經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力量是城市化進程。

　　因此，城市化仍將扮演核心角色，城市化不僅僅意味著農(nóng)轉(zhuǎn)非，更意味著在中華大地上，以人口集群和都市消費為核心的生活方式將滲透到中國的每一個角落。

　　城鄉(xiāng)結(jié)合部，地級市，縣，中心城鎮(zhèn)將成為城市化的主戰(zhàn)場，縣和城鎮(zhèn)的居民消費升級將創(chuàng)造未來創(chuàng)業(yè)的重要機會，以地級市的為核心落地于各城鎮(zhèn)的連鎖服務(wù)商業(yè)模式將出現(xiàn)爆發(fā)性增長，蘊含巨大的商業(yè)機會。

　　2.全球化與中國崛起

　　全球一體化是當(dāng)今世界的主流，未來二十年，中國將加速融入全球化，在國際政治經(jīng)濟文化等領(lǐng)域的地位不斷提升，中國經(jīng)驗將更有影響力和案例價值，未來的全球化，是中國崛起的全球化，或者說，中國崛起將成為推動全球化的重要力量。

　　貿(mào)易摩擦，匯率問題，資源爭奪，金融安全，局部軍備競賽將成為中國進一步融入全球化的困擾。

　　3.資本的力量進一步凸顯和強化

　　未來二十年，隨著資本效率和資產(chǎn)管理水平的不斷提升，資本將在中國扮演更加舉足輕重的角色，金融市場的規(guī)范，地下金融的漂白，民間投資規(guī)模的增大，民間資本的壯大是未來二十年金融發(fā)展的主旋律。

　　中國將迅速形成規(guī)模驚人的民間金融財團，成為中國金融市場的一股重要力量，這股力量與國家資本一道形成頗具影響力的中國資本，可能在未來的20年內(nèi)發(fā)動局部的金融戰(zhàn)爭，成為國際金融不可忽視的組成部分。

　　4.政治更加民主，制度更加科學(xué)

　　未來二十年，中國的政治改革將進入深水區(qū)，雖然舉步維艱，但前途光明。

　　基于經(jīng)濟發(fā)展的考慮和穩(wěn)定的考慮，縣一級基層政府將成為改革的突破口和落腳點，同時還會象征性的搞一些部門改革，由于觸及部門既得利益，改革成本高阻力大成功率低，所以大家都是心照不宣的默契的走走形式，不會有實質(zhì)進步。

　　5.健康問題凸顯，上升為社會問題

　　未來二十年，將有超過半數(shù)的中國國民被健康狀況困擾。健康問題日益凸顯，醫(yī)院日漸忙碌。中國人的健康狀況在未來二十年將急劇惡化。主要原因有：

　　▉ 環(huán)境污染，中國的粗放型加工經(jīng)濟破壞了沿海生存環(huán)境后，在基于成本考慮的內(nèi)遷過程中，將給原本就脆弱的環(huán)境造成更大的負擔(dān)，再過20年，由于長達50年的污染物累積和環(huán)境持續(xù)惡化，中國將有三分之二的國土不適于人居。環(huán)境污染殘留經(jīng)由食物進入人體造成人體病變是最主要的致病因素。

　　癌癥，新生兒畸形，高血壓，極端氣候引發(fā)的急病等疾病發(fā)病率將不斷走高。

　　▉ 生活方式，暴飲暴食，富營養(yǎng)化，缺乏鍛煉等因素將導(dǎo)致亞健康人群不斷增加。

　　到2030年，80后人到中年，他們的健康問題將更加凸顯，由于小時候為升學(xué)讀書缺乏鍛煉，工作后為買車買房疲于奔命，這一代人將成為健康狀況讓人堪憂的一代，90后估計要好一點，但缺乏鍛煉的生活方式會讓這代人付出巨大代價，人到中年后一切問題將凸顯。

　　▉ 老齡化未來二十年中國的老年人口會突破3億，他們的健康狀況也不容樂觀，這些因素將導(dǎo)致健康成為嚴重的社會問題，與之相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)保制度，食物安全，水源安全等將持續(xù)成為社會熱點。健康將成為社會問題。

　　6.養(yǎng)老問題將成為一個十分突出的問題

　　20世紀70年代開始實行的計劃生育政策將在2020年前后開始展現(xiàn)其巨大的弊端——人口結(jié)構(gòu)倒掛，老齡化加速，人口紅利迅速消失，彼時，未富先老將是50后及60后的真實寫照，很多50后60后甚至70后都將面臨無力養(yǎng)老的尷尬局面，國家社保虧空不斷加劇，很有可能國家將把退休年齡延長5至10年。

　　老有所養(yǎng)這一中國古人的美好愿望可能要在今后很長一段時間接受重大考驗。建議大家未雨綢繆。健康問題及養(yǎng)老問題將讓很多50后60后晚景凄涼。

　　7.出現(xiàn)全球高端制造中心

　　中國的出口加工業(yè)并不像媒體所描述的那么一無是處，事實上加工業(yè)解決了中國很重要的就業(yè)問題，這是一個巨大的貢獻。同時由于中國制造的優(yōu)勢不斷富集，配套不斷完善，在“替他人做嫁衣裳”的過程中中國積累了大量的經(jīng)驗，技術(shù)，人才，項目，管理流程。

　　未來的20年，小商品，服裝等初級產(chǎn)品的加工制造將逐步萎縮，而在電子微電子，汽車，飛機，高速列車，醫(yī)藥，人工智能，新能源等領(lǐng)域，中國將在全球扮演舉足輕重的地位。

　　資本，技術(shù)，人才，環(huán)境，配套，產(chǎn)業(yè)集群等力量的聚集，將讓中國誕生幾個全球頂級的高新技術(shù)及尖端產(chǎn)品制造中心，在芯片，消費電子產(chǎn)品，通訊設(shè)備，高速列車，物聯(lián)網(wǎng)，軟件開發(fā)等前沿領(lǐng)域。

　　中國都將具備全球領(lǐng)先的技術(shù)和制造能力，并通過制造走向研發(fā)，到2030年，中國制造的附加值將進入全球前列。并將徹底改變初級加工的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。未來20年，中國的制造業(yè)將全球領(lǐng)先。

　　8.形成強大的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)集群

　　中國的電子商務(wù)由于有大量外貿(mào)企業(yè)的支撐，發(fā)展很是迅速，如今，內(nèi)貿(mào)外貿(mào)都更加依賴電子商務(wù)，隨著物流體系及金融配套的完善，未來中國的電子商務(wù)將發(fā)展迅猛，并形成強大的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)集群。

　　電子商務(wù)領(lǐng)域?qū)⒃桨l(fā)熱鬧，電子商務(wù)的發(fā)展，將給中國的零售業(yè)及商超等業(yè)態(tài)帶來巨大影響，傳統(tǒng)商超所扮演的終端角色將受到巨大的沖擊，未來，百貨商超的功能將逐步由產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品體驗和客戶服務(wù)終端，而產(chǎn)品的銷售將主要由互聯(lián)網(wǎng)來完成。

　　9.中產(chǎn)階級的話語權(quán)有所增加

　　這個很好理解，經(jīng)濟基礎(chǔ)決定上層建筑，中產(chǎn)階級在西方可能將走向沒落，但在中國，中產(chǎn)階級還將處于上升階段，畢竟菱形結(jié)構(gòu)的社會更加易于管理，人們幸福指數(shù)也更高。

　　代表中產(chǎn)階級生活方式的.價值觀會有新一輪的普及，追求品味，講情調(diào)，重視感官享受的中產(chǎn)階級生活方式還將繼續(xù)，并且，中產(chǎn)階級會成為最幸福的一個階層。

　　隨著人數(shù)和隊伍的壯大，他們將持續(xù)加大自身的社會影響力和話語權(quán)，同時由于追求穩(wěn)定不思進取，他們的危機也將日益凸顯——國家肯定優(yōu)先考慮特權(quán)階級和弱勢群體的利益，至于中產(chǎn)階級，沒有多少人會關(guān)心他們。

　　10.價值觀和價值體系更加個性化和個體化

　　這個毋庸置疑，消費文化還會一如既往的改變中國人的生活方式，隨著個體權(quán)利意識的覺醒，人們的追求將更顯多元化，主流價值觀則是以追求個人價值最大化為核心的個人主義文化，一切的藝術(shù)作品，強調(diào)個性個人的，都將流行，未來二十年的文化主流是個性表達和個人實現(xiàn)。

　　社會表現(xiàn)出對個人的更多寬容，比如對性取向，個人嗜好，行為藝術(shù)等，在未來的二十年，有一種強烈的反歧視風(fēng)潮出現(xiàn)，核心不是女權(quán)主義，而是反對針對少數(shù)派的歧視。

　　女權(quán)主義在中國沒有市場，因為中國女人非常聰明，女權(quán)主義的勝利對女人并沒有利益上的好處，女權(quán)主義的發(fā)展是建立在女性承擔(dān)更多社會責(zé)任的基礎(chǔ)上的，美國女人普遍討厭男人對自己橫加干涉指手畫腳，因為美國女人普遍拒絕依附于男人，經(jīng)濟的獨立和社會責(zé)任的承擔(dān)讓美國女人的權(quán)利得到尊重，女權(quán)主義也被普遍接受。

　　但是，很多中國女人并不打算承擔(dān)更多的社會責(zé)任，也不愿意自我經(jīng)濟獨立，所以她們將繼續(xù)成為有錢男人的附庸和玩物，享受不勞而獲的生活，一旦搞女權(quán)主義，她們就得放棄不勞而獲的生活，這是他們不愿意看到的。

　　當(dāng)然，還有少數(shù)中國女人正在憑借自身對社會的貢獻贏得他人和社會的尊重，她們不需要談女權(quán)，因為她們是獨立的，不是男人的附庸。 11.環(huán)境極端惡化

　　中國環(huán)境破壞之嚴重，可能遠非我們可以想象。年復(fù)一年的極端天氣，西南的大面積干旱和夏季的毀滅性洪水，都是明證。北方荒漠化，全國性潔凈水資源枯竭，固態(tài)垃圾處理，固體廢棄物污染，將成為嚴峻挑戰(zhàn)。

　　未來的二十年，中國的環(huán)境污染還將進一步惡化，主要原因有：

　　▉ 1.我國的GDP經(jīng)濟決定論，以破壞環(huán)境換取GDP的粗放型經(jīng)濟將長期存在。

　　▉ 2.基層領(lǐng)導(dǎo)干部管理水平低下，缺乏環(huán)境責(zé)任意識，為求官位不擇手段。

　　▉ 3.中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過于依賴環(huán)境不友好的工業(yè)企業(yè)，這就決定國家決策層在推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的過程中將左右為難，舉步維艱，保護環(huán)境將長期成為不折不扣的口號，這是今天中國內(nèi)部利益集團博弈的必然結(jié)果。

　　走出困境看來只有一條路，那就是增加環(huán)境指標(biāo)在各級官員考核的權(quán)重，甚至一票否決，但是，執(zhí)行此項措施的結(jié)果極有可能是環(huán)保數(shù)據(jù)造假泛濫成災(zāi)，而環(huán)境問題仍舊日趨嚴重。

　　中國老百姓以及所有生活在中華大地的各族兒女們，將共同承受環(huán)境破壞給自己生活帶來的種種痛苦和折磨，包括惡劣天氣，極端氣候，特殊疾病，不孕不育，不干凈的水和食物，空氣污染等等。

　　12.資源的價格保持穩(wěn)定，相對價格將下降

　　隨著全球?qū)�潔凈能源的研發(fā)進入新的發(fā)展階段，各種替代品紛至沓來，扣除通貨膨脹因素，傳統(tǒng)資源的價格是保持穩(wěn)定的，并可能出現(xiàn)價格下降，全球石油價格在未來15年內(nèi)將出現(xiàn)下降趨勢，煤可能在30年內(nèi)退出歷史舞臺，金屬的替代品越來越多(這里說的金屬不是指貴金屬和稀有金屬)，價格也將下降。

　　唯一價格可能上升的是醫(yī)藥原料，尤其是基因類藥物的生產(chǎn)原料。未來10年內(nèi)，人類將研制成功真正意義上的基因治療藥物，這將是醫(yī)學(xué)界最具革命意義的消息，從此，人類的疾病治療將進入基因時代，個性化的精準的治療方案得以成為現(xiàn)實。

　　傳統(tǒng)藥物也將加速升級，藥物或許徹底摒棄副作用。因此，基因藥物原料需求的爆炸性增長將使其價格不斷走高。

　　13.物價將持續(xù)攀升

　　未來二十年中國還將處于人口增長期，由于人們對生活質(zhì)量的要求不斷提高，中國的物價還將持續(xù)攀升，尤其是食品價格。

　　大家都注意到小宗農(nóng)產(chǎn)品價格干辣椒生姜綠豆大蒜部分藥材價格根本無法控制，原因何在?最主要的原因是城市化的過程毀滅了大量的土地，原本應(yīng)該種辣椒的菜地上如今長滿了工廠和商品房，于是相對的供不應(yīng)求讓價格暴漲，這和串通漲價一點關(guān)系沒有。

　　同時，原本安心種綠豆的農(nóng)民如今都到鎮(zhèn)里或者縣城打工去了，同樣的道理，除了糧食價格(這個國家不敢怠慢)和廉價季節(jié)性蔬菜，其他食品價格會一直上漲。

　　今天中國有三億的中產(chǎn)階級，但是我們的錢可能是中產(chǎn)階級了，但是我們的消費水平和消費能力依舊是初等階級，未來的十五年，中國將會有五億人成為中產(chǎn)階級，五億中產(chǎn)階級意味著什么?美國今天的中產(chǎn)階級不到一點五億人，但是美國的內(nèi)需拉動了、帶動了整個世界經(jīng)濟的發(fā)展，也就是說未來十五年中國將會有三個美國的內(nèi)需，如何挖掘這個內(nèi)需才是中國經(jīng)濟真正可以持久發(fā)展的未來。

　　中國未來20年的發(fā)展趨勢分析 2

　　一、中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展未來長期趨勢

　　大家都了解拉動經(jīng)濟的三駕馬車：消費、投資、出口。其實這三駕馬車是經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果和現(xiàn)象，不能解釋為經(jīng)濟發(fā)展的動力和原因。那么決定一國經(jīng)濟發(fā)展的原因和要素是什么呢？

　　（一）生產(chǎn)要素是決定經(jīng)濟發(fā)展的根本

　　經(jīng)濟學(xué)理論中決定一國經(jīng)濟發(fā)展的生產(chǎn)要素包括勞動力、技術(shù)、資本和制度（管理）四個方面，一個國家經(jīng)濟發(fā)展根本上還是取決于這四類生產(chǎn)要素的變動和發(fā)展情況。勞動力（或者人口）在人類發(fā)展的歷史中是最重要的生產(chǎn)要素，《21世紀資本論》已經(jīng)論證了人口增長在經(jīng)濟發(fā)展中的核心作用。在歷史長期中，人口增長是決定經(jīng)濟增長的核心要素，人口不僅是重要的生產(chǎn)要素，也是代表了市場需求。技術(shù)進步可以改變和提升原來的生產(chǎn)模式，促進生產(chǎn)效率的提升，從而導(dǎo)致產(chǎn)出規(guī)模的擴大。第一次工業(yè)革命、第二次工業(yè)革命和信息化革命給世界帶來的變化的是有目共睹的。資本是經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的因素，沒有資本就沒有辦法研發(fā)技術(shù)，制造生產(chǎn)工具。但資本也不是天上掉下來的，資本主要來源于兩個方面：自身發(fā)展過程中的不斷積累和借貸（殖民時代的掠奪也是一種方式）。自身積累是一個緩慢的進程，借貸相對容易一些。但因為借貸導(dǎo)致頻發(fā)的金融危機和經(jīng)濟危機對經(jīng)濟和社會打擊也非常大。制度（管理）經(jīng)濟制度或者經(jīng)濟管理活動也是重要的要素，經(jīng)濟制度符合時代發(fā)展的需要，滿足生產(chǎn)力發(fā)展的需求就會促進經(jīng)濟發(fā)展，反之會阻礙經(jīng)濟發(fā)展（改革開放前后的對比很容易理解）。這四類生產(chǎn)要素是一國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的因素，對一國經(jīng)濟發(fā)展有決定作用。

　�。ǘ�）歷史經(jīng)濟成果的背后邏輯

　　我們都了解改革開放到現(xiàn)在這段中國經(jīng)濟騰飛的歷史，不需要列舉數(shù)字我們就能親身感受到經(jīng)濟發(fā)展騰飛的成果。改革開放后的經(jīng)濟騰飛也可以從這四類生產(chǎn)要素的變化中得到答案。

　　改革開放首先在制度安排上為中國經(jīng)濟騰飛松綁，極大的鼓勵了人民群眾的積極性、主動性和創(chuàng)造性，在制度安排上為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了積極的軟環(huán)境。這期間伴隨中國人口的增長高峰，給經(jīng)濟發(fā)展提供了充足的廉價勞動力。同時，這時期也是信息化革命的時代，中國成功引入了先進技術(shù)，借助信息化技術(shù)實現(xiàn)經(jīng)濟的騰飛。除此之外，經(jīng)濟的高速增長逐步積累的`大量資本，中國特殊的制度安排，財政政策和貨幣政策有效配合，伴隨資本大量流入的同時，借助金融杠桿的力量，獲得了大量資本助力經(jīng)濟發(fā)展。可以說改革開放后的40年期間（1978-2018）非常完美的詮釋了勞動力、資本、技術(shù)和制度對經(jīng)濟發(fā)展的決定作用。分析未來中國經(jīng)濟何去何從，我們也可以同樣的方法，從這四個方面去探尋中國未來經(jīng)濟發(fā)展脈絡(luò)。

　�。ㄈ�）未來經(jīng)濟發(fā)展長期趨勢

　　1.首先勞動力（人口）方面，中國人口已經(jīng)停止增長，甚至?xí)�負增長。2021年中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)是新增了約48萬人口（幾乎可以忽略），而20世紀80年代平均每年新增約1600萬。中國人口已經(jīng)停止增長，未來很可能出現(xiàn)負增長。人口增長因素是經(jīng)濟發(fā)展中非常核心的因素，當(dāng)人口增長停滯，甚至負增長的背景下，經(jīng)濟增長缺少最基本的支撐。

　　2.技術(shù)方面。過去幾十年我們見證了信息化革命給生活帶來的廣泛深刻的影響，當(dāng)前階段我們處于信息化革命后期延伸階段。未來的技術(shù)進步的方向在哪里？會不會像之前的信息革命一樣的給經(jīng)濟生活帶來廣泛深刻的影響？對于新技術(shù)的發(fā)展，當(dāng)前世界并沒有共識。技術(shù)也不是短期就能突破解決的，可以確定短時間內(nèi)技術(shù)因素很難像之前一樣給社會經(jīng)濟活動帶來翻天覆地的變化。

　　3.制度因素。改革開放可以說是在制度安排上有非常大的突破和變化，很大程度上解放和發(fā)展了生產(chǎn)力。中國未來會繼續(xù)堅持改革開放，深化改革開放的成果，實踐也證明了我們在制度安排和管理中會一如既往的進步和發(fā)展。這個過程不會像改革開放之初那樣廣泛和深刻，只會緩慢的推進和修正，并且當(dāng)前并不存在，或者并沒有發(fā)現(xiàn)更好的制度安排促進和發(fā)展生產(chǎn)力。（妄想引入西方那一套制度的人不是蠢就是壞�。�

　　4.最后說說資本。瑞·達利歐的《債務(wù)危機》其實就是從資本角度講資本對經(jīng)濟發(fā)展的作用。資本要么來源于自身積累，要么就是借貸（殖民時代還有掠奪）。債務(wù)危機的爆發(fā)正是因為債務(wù)規(guī)模增長持續(xù)高于經(jīng)濟增長速度，最后債務(wù)泡沫不得不破裂，導(dǎo)致一系列的經(jīng)濟惡果。資本對中國經(jīng)濟發(fā)展的促進作用正在發(fā)生變化。改革開放后的40年間，中國經(jīng)濟的騰飛資本方面的原因有外資大規(guī)模流入和自身積累增長的因素，更重要的是中國積累的非常高的債務(wù)規(guī)模。然而從2014年之后，雖然中國外貿(mào)在持續(xù)的增長，但是中國的外匯儲備規(guī)模在持續(xù)的降低，外資在不斷的流出，并且中國的債務(wù)規(guī)模已經(jīng)非常龐大，債務(wù)危險非常嚴重。當(dāng)前資本要素不是在推進經(jīng)濟發(fā)展，而是在威脅中國經(jīng)濟的發(fā)展。

　�。ㄋ模┙Y(jié)論

　　總之，從生產(chǎn)要素來看，中國經(jīng)濟未來長期內(nèi)無法復(fù)制過去的經(jīng)濟增長神話。受客觀環(huán)境和經(jīng)濟規(guī)律的制約，未來很長一段時間中國進入新的發(fā)展階段，我們自己叫做中低速經(jīng)濟增長階段（但實現(xiàn)這個目標(biāo)并不容易，誰都無法改變現(xiàn)實和規(guī)律）。我們之前分析了內(nèi)部通縮危險和外部通脹威脅（見《中國經(jīng)濟面臨是通縮還是通脹？》），中國經(jīng)濟發(fā)展步入新階段，并正在經(jīng)歷消化泡沫和調(diào)整階段艱難時期。不要抱怨任何人，也不要幻想有誰可以改變客觀實現(xiàn)和規(guī)律，認識和接受現(xiàn)實和規(guī)律是最好的選擇。在中國經(jīng)濟發(fā)展進入新階段后，中國還面臨著內(nèi)部債務(wù)危機風(fēng)險和外部環(huán)境引發(fā)的通脹威脅，經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)我們面臨著前所未有的的復(fù)雜狀況。

　　二、債務(wù)危機和通脹威脅

　　我們從客觀環(huán)境和經(jīng)濟規(guī)律的角度，宏觀上分析了中國未來經(jīng)濟發(fā)展的形勢。在此背景下，我們具體的來看看中國當(dāng)下的債務(wù)危機和通脹威脅。

　�。ㄒ唬﹤鶆�(wù)危機及應(yīng)對措施

　　債務(wù)危機引發(fā)通縮風(fēng)險的惡果是什么呢？首先會導(dǎo)致資產(chǎn)價格下降，資產(chǎn)價格下降會導(dǎo)致財富縮水，減少消費支出，進而導(dǎo)致收入下降；同時因為資產(chǎn)價格下降，銀行抵押、質(zhì)押物縮水，導(dǎo)致信貸收縮，經(jīng)濟活動萎縮，加劇經(jīng)濟下滑。經(jīng)濟下滑，收入降低，進一步加劇債務(wù)負擔(dān)，減少消費和支出，進一步導(dǎo)致收入下滑，形成惡性循環(huán)。中國宏觀杠桿率2021年達到272%（感興趣的朋友還可以看看各個部門的負責(zé)率），已經(jīng)接近瑞·達利歐在《債務(wù)危機》中通縮危險的平均水平300%，最近又爆發(fā)了以恒大為代表的房地產(chǎn)債務(wù)危機（資產(chǎn)泡沫破裂），可以說因債務(wù)問題引發(fā)的通縮風(fēng)險是當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的最大內(nèi)部經(jīng)濟挑戰(zhàn)。

　　應(yīng)對通縮性債務(wù)危機是有明確的歷史實踐經(jīng)驗可以借鑒。瑞·達利歐總結(jié)和分析了歷史上通縮蕭條的案例及其應(yīng)對措施，歷史實踐結(jié)論告訴我們應(yīng)對通縮最有效的措施就是降低利率（利率要低于經(jīng)濟增長率，長期才能降低杠桿）+債務(wù)重組（把短期債務(wù)延展為長期）+“印鈔”。下面我們來分析一下這幾種措施在應(yīng)對內(nèi)部債務(wù)危機引發(fā)通縮風(fēng)險中的

　　1.利率。降低利率可以減輕債務(wù)負擔(dān)，長期利率低于經(jīng)濟增長率，可以有效降低杠桿率。降低利率是非常有效的政策工具。但是降低利率有諸多的條件制約和限制。對于中國而言，當(dāng)前降低利率最大的制約就是資本外流。美國在加息周期，中美利差已經(jīng)非常小，假如中國繼續(xù)降低利率，中美利差將消失，甚至為負。這樣的后果就是資本大規(guī)模流出，人民幣持續(xù)貶值，外匯儲備繼續(xù)下降。假如形成一致預(yù)期，市場大量拋售人民幣，后果不堪設(shè)想。因此當(dāng)下繼續(xù)降低利率的措施空間非常有限。

　　2.債務(wù)重組。債務(wù)重組是應(yīng)對債務(wù)危機非常有效的手段，中國獨有的制度安排讓債務(wù)重組的措施可以發(fā)揮更有力的影響。歷史上我們經(jīng)常使用債務(wù)重組的方式渡過了債務(wù)危機。債務(wù)重組的方式靈活多樣，包括國企整合、財政出資、債務(wù)延期、債務(wù)分攤、債務(wù)逐年減計、配合資產(chǎn)重組等等多種方式。債務(wù)重組的根本還是想要盤活資產(chǎn)，但盤活資產(chǎn)沒有資金的注入和流通的是沒有辦法完成目標(biāo)的。因此，債務(wù)重組往往需要“印鈔”的支持。

　　3.“印鈔”是債務(wù)重組的堅強后盾。通過“印鈔”提供債務(wù)重組的資金，解決因不良貸款而導(dǎo)致的信貸收縮，重新向市場提供流動資金，支撐資產(chǎn)價格。“印鈔”通常含義是債務(wù)貨幣化，通過財政或者金融機構(gòu)的負債進行貨幣化發(fā)行，對于內(nèi)部債務(wù)危機導(dǎo)致的通縮而言，“印鈔”是最為有效的應(yīng)對措施。

　　但是上述“印鈔”和“債務(wù)重組”并不是沒有限制的。債務(wù)重組的限制在于是否有大量的外債，因為外債不受本國控制，并且受匯率的影響，能否有效解決外債的問題，很大程度影響債務(wù)重組的進展和成效。當(dāng)前中國外債規(guī)模不大，但是有很大部分都與中國房地產(chǎn)相關(guān)，正因為房地產(chǎn)行業(yè)外債的存在，導(dǎo)致其債務(wù)重組過程中必須要想辦法解決這部分債務(wù)，然后國內(nèi)消化內(nèi)部債務(wù)�！坝♀n”的限制在于匯率問題和通貨膨脹問題。不計后果的大規(guī)模印鈔會引發(fā)通貨膨脹和貨幣貶值，當(dāng)前資本外流的背景下，匯率和通脹更脆弱，這樣的后果是難以接受的。

　�。ǘ�）通脹風(fēng)險及措施

　　導(dǎo)致通脹的因素有成本型、輸入型、結(jié)構(gòu)型和需求拉動型（貨幣超發(fā)）等幾大類。大家都知道美國、歐洲、俄羅斯及第三世界很多國家當(dāng)前都在經(jīng)受通脹的挑戰(zhàn)和痛苦，爆發(fā)當(dāng)前通脹的原因卻是很大的不同。歐美國家是因為應(yīng)對前期的債務(wù)危機和疫情危機不斷的進行貨幣量化寬松的結(jié)果（利率為零，甚至為負，債務(wù)貨幣化+直升機撒錢）。貨幣超發(fā)的同時，伴隨著以石油為代表的大宗商品價格的上漲導(dǎo)致通貨膨脹的發(fā)生。而大部分第三世界國家的通貨膨脹，除了石油能源價格上漲成本型通脹外，更多原因是由于當(dāng)前美元加息，資本外流，匯率貶值導(dǎo)致經(jīng)濟惡化和輸入型通脹。歐美發(fā)達國家與第三世界國際爆發(fā)通脹的原因和由此導(dǎo)致的結(jié)果也會有很大的不同。中國作為最大的發(fā)展中國家，面臨的通脹風(fēng)險跟第三世界國家類似，面臨著第三世界國家同樣的成本型通脹和輸入型通脹雙重壓力。

　　應(yīng)對通脹的措施往往是針對導(dǎo)致通脹的原因制定措施。針對當(dāng)下成本型和輸入型通脹的挑戰(zhàn)，有效的應(yīng)對方式就是削減成本，收縮貨幣政策。但是收縮貨幣政策會加劇債務(wù)危機的惡化，而石油代表的能源價格中國卻無法控制。外在的通脹威脅是中國經(jīng)濟政策制定和實施的硬約束，是我們無法克服和突破的障礙。（除非實現(xiàn)人民幣國際化）

　�。ㄈ�）結(jié)論

　　中國同時面臨著外部環(huán)境導(dǎo)致的通脹威脅和內(nèi)部環(huán)境中蘊含的債務(wù)危機兩種風(fēng)險。這兩種不同的風(fēng)險直接擠壓了貨幣政策和財政政策的空間和效果。應(yīng)對內(nèi)部債務(wù)危機需要“印鈔”，而應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險需要收縮貨幣政策，客觀環(huán)境和現(xiàn)實條件是非常矛盾的。很多人形容中國目前在走“鋼絲”，兇險萬分，這也是市場缺乏信心的底層邏輯。

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