企業(yè)償債能力分析

　　隨著全球經(jīng)濟一體化和現(xiàn)代信用經(jīng)濟的發(fā)展，舉債經(jīng)營已成為現(xiàn)代企業(yè)重要的融資手段和策略。舉債經(jīng)營的合理運用，能夠給企業(yè)帶來財務杠桿效益，有效地提高股東權(quán)益報酬率，但與此同時，債務也會給企業(yè)帶來潛在的財務風險，甚或破產(chǎn)的風險。下面是小編為大家整理的畢業(yè)論文范文，歡迎參考~
 

　　企業(yè)償債能力分析

　　【摘要】隨著全球經(jīng)濟一體化和現(xiàn)代信用經(jīng)濟的發(fā)展，舉債經(jīng)營已成為現(xiàn)代企業(yè)重要的融資手段和策略。舉債經(jīng)營的合理運用，能夠給企業(yè)帶來財務杠桿效益，有效地提高股東權(quán)益報酬率，但與此同時，債務也會給企業(yè)帶來潛在的財務風險，甚或破產(chǎn)的風險。在投資之前，對企業(yè)償債能力進行分析，是企業(yè)預測風險、保護企業(yè)利益的一種有效方法。

　　【關鍵詞】短期償債能力 長期償債能力 資本結(jié)構(gòu) 影響因素

　　一、短期償債能力分析

　　1.短期償債能力主要表現(xiàn)在企業(yè)到期債務與可支配流動資產(chǎn)之間的關系，主要的衡量指標有流動比率、速動比率。

　　(1)流動比率，是流動資產(chǎn)與流動負債之比。流動比率反映的是企業(yè)的流動資產(chǎn)可供償還流動負債的程度，流動比率越大，說明短期償債能力越強。如果某企業(yè)流動比率逐年增加，則說明其短期償債能力趨于改善和增強，反之，則說明其短期償債能力趨于降低，經(jīng)營風險在加大。

　　(2)速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。該比率越高，說明企業(yè)的償債能力越強。通常認為該比率的值為1比較合理。

　　2.現(xiàn)有的償債能力分析中流動比率、速動比率等都是建立在清算基礎而非持續(xù)經(jīng)營基礎上的。但是企業(yè)要生存下去就不可能將所有流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債，也不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還企業(yè)所有債務。

　　(1)經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力

　　企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷售量大小及增長情況、成本開支比例及變動情況、賒銷政策、資產(chǎn)管理效率、外部壞境的變化及企業(yè)的適應能力等因素。這方面的分析可以從以下兩方面來進行：

　　①分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕。重點分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

　　首先要分析基本的經(jīng)營現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。

　　其次，分析營運資本的投入是否恰當。

　　最后，我們還可以通過計算比率來分析現(xiàn)金流入與債務償還的關系：經(jīng)營活動中現(xiàn)金流量/本期到期的債務。

　　②通過分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限來判斷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的速度�，F(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)實際上等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減應付賬款占用天數(shù)。

　　一般來說，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強，企業(yè)的償債能力就越強。

　　(2)企業(yè)的短期融資能力

　　借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附注予以分析：①企業(yè)良好的商業(yè)信用;②企業(yè)可動用的銀行授信額度;③企業(yè)良好的長期融資環(huán)境;④企業(yè)的部分長期資產(chǎn)立即變現(xiàn)能力;⑤企業(yè)出售的應收賬款或貼現(xiàn)的應收票據(jù);⑥企業(yè)的或有負債，或為他人提供的信用擔保。

　　(3)流動資產(chǎn)的質(zhì)量

　　流動資產(chǎn)是企業(yè)進行經(jīng)營活動的短期資源準備，絕大多數(shù)流動資產(chǎn)在今后的經(jīng)營活動中應轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金投入下一輪周轉(zhuǎn)。資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。

　　二、長期償債能力分析

　　長期負債指期限超過一年的債務，一年內(nèi)到期的'長期負債在資產(chǎn)負債表中列入短期負債。

　　1.長期償債能力分析是為了確定該企業(yè)償還債務本金和支付債務利息的能力。分析財務指標主要有資產(chǎn)負債率、有形凈值債務率、已獲利息倍數(shù)、長期負債與營運資金的比率。

　　(1)資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要指標。該指標越低，表明取得負債的資產(chǎn)越少，運用外部資金能力較差;反之，該指標越高，則表明借債籌集的資產(chǎn)越多，風險也越大。一般，保持在40%~60%較為合適。

　　(2)長期負債與營運資金的比率是長期負債與營運資金相除的比率。一般說，長期負債不應超過營運資金，長期負債會隨著時間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動負債，需用流動資產(chǎn)償還，保障使債權(quán)人的利益。該指標的大小，在一定程度上受到企業(yè)籌資策略影響。

　　(3)有形凈值債務率是負債總額與有形凈值的比率，反映企業(yè)在清算時債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保護程度。該指標越大表明企業(yè)對債權(quán)人的保障程度越低，風險越大，長期償債能力越弱。

　　(4)已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，用來衡量企業(yè)償付借款利息的能力。從長期看該指標至少要大于1，在經(jīng)營風險相同情況下，已獲利息倍數(shù)越大，說明支付利息的能力越強。

　　2.“已獲利息倍數(shù)”指標不能反映債務本金的償還能力。因此應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況。

　　(1)債務本金償付比率。債務本金償付比率=年稅后利潤/[∑債務本金/債務年限]

　　該指標必須大于1，越高說明企業(yè)的償債能力越強。

　　(2)現(xiàn)金流量償付比率。現(xiàn)金流量償付比率=[期初現(xiàn)金余額+本年度付息與納稅前現(xiàn)金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/(1-所得稅率)]

　　該指標用來評價企業(yè)是否在其經(jīng)營活動中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標大于1，說明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。

　　3.通過分析現(xiàn)金流量表來分析增加長期負債的合理性

　　在現(xiàn)金流量表分析中，當企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量為負數(shù)，而這些不足的現(xiàn)金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。

　　4.在分析評價企業(yè)長期償債能力時，還要注意分析長期租賃、擔保責任、或有項目的因素。

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