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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案:融資戰(zhàn)略

時(shí)間:2022-08-02 04:46:00 會(huì)計(jì)考試 我要投稿
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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案:融資戰(zhàn)略

  ZH集團(tuán)成立于1950年,經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展,現(xiàn)已成為世界上具有相當(dāng)信譽(yù)的綜合型國(guó)際企業(yè)集團(tuán),業(yè)務(wù)涵蓋石油、化肥、橡膠、塑料、化工品、金融、保險(xiǎn)、物流和高科技產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。1997年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)使得公司現(xiàn)金流急劇惡化,境外信用額度大幅下跌,公司75%的資產(chǎn)被不良資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)所占?jí),最終引發(fā)了ZH集團(tuán)1998年支付危機(jī)。危機(jī)之后,ZH集團(tuán)主動(dòng)適應(yīng)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的劇烈變化,優(yōu)化資源配置。自2003年起,ZH集團(tuán)由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的推進(jìn),由此產(chǎn)生出大量的資金需求。針對(duì)這一需求,ZH集團(tuán)明確這一階段的融資目標(biāo)為:根據(jù)資金需求的特點(diǎn),選擇期限匹配、幣種匹配、成本最優(yōu)的融資方式,以滿足資金需求的同時(shí),盡可能降低融資成本并保持穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。也是在這一時(shí)期,ZH集團(tuán)正式提出融資戰(zhàn)略,即深化集團(tuán)融資集中管理,以直接融資為主,銀行間接融資為必要補(bǔ)充,以結(jié)構(gòu)性融資方式優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),擴(kuò)大內(nèi)源融資,提高了集團(tuán)長(zhǎng)期資金融資能力。ZH集團(tuán)不同階段融資方式的情況如下表所示:

高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案:融資戰(zhàn)略

階段


       

基礎(chǔ)階段


       

發(fā)展階段


       

成熟階段


       

融資方式


       

額度貸款、雙邊銀行貸款


       

銀團(tuán)貸款、押匯貸款、商業(yè)票據(jù)、短期融資券、股權(quán)融資、杠杠收購(gòu)融資、企業(yè)債券和商業(yè)承兌匯票


       

商業(yè)承兌匯票、股權(quán)融資、企業(yè)債券、項(xiàng)目融資、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、杠桿收購(gòu)融資、存貨融資、ABS融資


       

  ZH集團(tuán)進(jìn)入發(fā)展階段之后進(jìn)入證券市場(chǎng),自上市以來(lái)公司每年都發(fā)放現(xiàn)金股利,創(chuàng)造了一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)分紅的歷史記錄,該公司先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額,一般情況下,公司都按此金額發(fā)放股利,只有當(dāng)累積的盈余和資金相對(duì)較多時(shí),才將額外的股利支付給股東。

  要求:

  (1)簡(jiǎn)述從融資方式角度,融資戰(zhàn)略的分類(lèi),分析ZH集團(tuán)在不同階段的融資方式。

  (2)判斷ZH集團(tuán)的股利政策;并說(shuō)明影響股利分配戰(zhàn)略的四大主要因素。

  【正確答案】 (1)從融資方式角度,融資戰(zhàn)略分為內(nèi)部融資戰(zhàn)略、債務(wù)融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略和銷(xiāo)售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。

  ZH集團(tuán)在基礎(chǔ)階段,以間接融資為主,主要采取的是債務(wù)融資戰(zhàn)略;

  ZH集團(tuán)在發(fā)展階段,以直接和間接相結(jié)合的方式融資,采用了多種債務(wù)融資方式,并新增了股權(quán)融資,采取的是債權(quán)融資與股權(quán)融資相結(jié)合的方式;

  ZH集團(tuán)在成熟階段,利用了直接、間接和結(jié)構(gòu)性表外融資的方式,表現(xiàn)為債務(wù)融資、股權(quán)融資以及銷(xiāo)售資產(chǎn)融資相結(jié)合的戰(zhàn)略。

  (2)ZH集團(tuán)采用的是低正常股利加額外股利戰(zhàn)略

  股利分配戰(zhàn)略的主要影響因素:法律因素、債務(wù)(合同)條款因素、股東類(lèi)型因素、經(jīng)濟(jì)因素。

  【答案解析】

  【該題針對(duì)“融資戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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