2015年期貨基礎(chǔ)知識(shí)綜合題練習(xí)題及答案(1)
1.某工廠預(yù)期半年后須買入燃料油126000加侖,目前價(jià)格為0.8935美元/加侖,該工廠買入燃料油期貨合約,成交價(jià)為0.8955美元/加侖。半年后,該工廠以0.8923美元/加侖購入燃料油,并以0.8950美元/加侖的價(jià)格將期貨合約平倉,則該工廠凈進(jìn)貨成本為()美元/加侖。
A.0.8928
B.0.8918
C.0.894
D.0.8935
2.某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升,故買人10手(10噸)大豆期貨合約,成交價(jià)格為2030元/噸。可此后價(jià)格不升反降,為了補(bǔ)救,該投機(jī)者在2000元/噸再次買人5手合約,當(dāng)市價(jià)反彈到()元/噸時(shí)才可以避免損失。(不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)
A.2010
B.2015
C.2020
D.2025
3.假設(shè)某投資者持有A、B、C三只股票,三只股票的厴系數(shù)分別為1.2,0.9和1.05,其資金是平均分配在這三只股票上,則該股票組合的母系數(shù)為()。
A.1.05
B.1.15
C.1.95
D.2
4.某套利者以63200元/噸的價(jià)格買入1手(1手=5噸)10月份銅期貨合約,同時(shí)以63000元/噸的價(jià)格賣出12月1手銅期貨合約。過了一段時(shí)間后,將其持有頭寸同時(shí)平倉,平倉價(jià)格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的結(jié)果為()。
A.價(jià)差擴(kuò)大了100元/噸,盈利500元
B.價(jià)差擴(kuò)大了200元/噸,盈利1000元
C.價(jià)差縮小了100元/噸,虧損500元
D.價(jià)差縮小了200元/噸,虧損1000元
5.若A股票報(bào)價(jià)為40元,該股票在2年內(nèi)不發(fā)放任何股利;2年期期貨報(bào)價(jià)為50元。某投資者按10%年利率借4000元資金(復(fù)利計(jì)息),并購買該100股股票;同時(shí)賣出100股2年期期貨。2年后,期貨合約交割,投資者可以盈利()元。
A.120
B.140
C.160
D.180
6.1月1日,上海期貨交易所3月份銅合約的價(jià)格是63200元/噸,5月份銅合約的價(jià)格是63000元/噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素),則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是()。
A.3月份銅合約的價(jià)格保持不變,5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元/噸
B.3月份銅合約的價(jià)格下跌了70元/噸,5月份銅合約的價(jià)格保持不變
C.3月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸,5月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸
D.3月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸,5月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸
7.3月15日,某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略,賣出3手(1手等于10噸)6月份大豆合約,買人8手7月份大豆合約,賣出5手8月份大豆合約。價(jià)格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日,三份合約的價(jià)格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下,該投機(jī)者的凈收益是()元。
A.160
B.400
C.800
D.1600
8.6月5日某投機(jī)者以95.45點(diǎn)的價(jià)格買進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐洲美元利率(EU.RIBOR)期貨合約,6月20日該投機(jī)者以95.40點(diǎn)的價(jià)格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下,該投機(jī)者的凈收益是()美元。
A.1250
B.-1250
C.12500
D.-12500
9.某一期權(quán)標(biāo)的物市價(jià)是57元,投資者購買一個(gè)敲定價(jià)格為60元的看漲期權(quán),權(quán)利金為2元,然后購買一個(gè)敲定價(jià)格為55元的看跌期權(quán),權(quán)利金為1元,則這一寬跨式期權(quán)組合的盈虧平衡點(diǎn)為()。
A.63元,52元
B.63元,58元
C.52元,58元
D.63元,66元
10.某投資者在5月份以4.5美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為400美元/盎司的6月份黃金看跌期權(quán),又以4美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為500美元/盎司的`6月份黃金看漲期權(quán),再以市場(chǎng)價(jià)格498美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。那么當(dāng)合約到期時(shí),在不考慮其他因素影響的情況下,該投機(jī)者的凈收益是()美元/盎司。
A.0
B.0.5
C.1
D.1.5
參考答案與解析:
1.【答案】A【解析】現(xiàn)貨市場(chǎng)上,目前價(jià)格為0.8935美元/加侖,半年后以0.8923美元/加侖購人燃料油,因此半年后以0.8923美元/加侖買入燃料油比目前買人的少支付0.0012美元/加侖;期貨市場(chǎng)上,買人期貨的價(jià)格為0.8955美元/加侖,半年后以0.8950美元/ 加侖的價(jià)格將期貨合約平倉,這樣期貨對(duì)沖虧損0.0005美元/加侖。因此該工廠的凈進(jìn)貨成本=O.8935-0.0012+0.0005=0.8928(美元/加侖)。
2.【答案】C【解析】開始買入時(shí)的成本:10×2030=20300(元/噸);補(bǔ)救時(shí)加入的成本:5×2000=10000(元/噸);總平均成本:(20300+10000)/15=2020(元/噸);考慮到不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用,因此反彈到總平均成本時(shí)才可以避免損失。
3.【答案】A【解析】股票組合的β系數(shù)= ×1. 2+ ×0. 9+ ×1. 05=1. 05。
4.【答案】A【解析】該套利者買人的10月份銅期貨價(jià)格要高于12月份的價(jià)格,可以判斷是買進(jìn)套利。建倉時(shí)的價(jià)差為63200-63000=200(元/噸),平倉時(shí)的價(jià)差為63150-62850=300(元/噸),價(jià)差擴(kuò)大了100元/元/噸,因此,可以判斷該套利者的凈盈利為100元/噸,總盈利100×5=500(元)。
5.【答案】C【解析】盈利=50×100-4000×(1+10%)2=160(元)。
6.【答案】C【解析】當(dāng)市場(chǎng)是熊市時(shí),一般來說,較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度。在反向市場(chǎng)上,近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格,熊市套利是賣出近期合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。在這種情況下,熊市套利可以歸入賣出套利這一類中,則只有在價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利。1月份時(shí)的價(jià)差為63200-63000=200(元/噸),所以只要價(jià)差小于200元/噸即可。
7.【答案】D【解析】蝶式套利中,6月份大豆合約的盈虧情況為:(1740-1730)×3×10=300(元);7月份大豆合約的盈虧情況為:(1760-1750)×8×10=800(元);8月份大豆合約的盈虧情況為:(1760-1750)×5×10=500(元);凈收益為1600元。
8.【答案】B【解析】3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個(gè)月歐洲美元定期存款利率期貨,CME規(guī)定的合約價(jià)值為1000000美元,報(bào)價(jià)時(shí)采取指數(shù)方式。該投機(jī)者的凈收益=[(95.40-95.45)%/4]×1000000×10=-1250(美元)。
9.【答案】A【解析】該投資策略為買入寬跨式套利。最大虧損為:2+1=3(元);所以盈虧平衡點(diǎn)1=60+3=63(元);
盈虧平衡點(diǎn)2=55-3=52(元)。
10.【答案】D【解析】該投資者進(jìn)行的是轉(zhuǎn)換套利,轉(zhuǎn)換套利的利潤=(看漲期權(quán)權(quán)利金-看跌期權(quán)權(quán)利金)-(期貨價(jià)格一期權(quán)執(zhí)行價(jià)格)=(4-4.5)-(398-400)=1.5(美元/盎司)。
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