企業(yè)跨境資金管理方式的選擇有哪些
“走出去”企業(yè)資金管理需要充分了解各國(guó)跨境資金流動(dòng)的相應(yīng)政策法規(guī)，盡可能實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部資金自給自足，降低集團(tuán)外部融資成本。目前，跨境流動(dòng)性管理主要有跨幣種虛擬資金池、跨境資金劃撥、跨行資金歸集三種方式。
一是跨幣種虛擬資金池。
當(dāng)企業(yè)的資金分布在不同區(qū)域的分支機(jī)構(gòu)中，各機(jī)構(gòu)資金需求有盈有缺，且存在大量不同貨幣的情況下，就可以考慮采用跨幣種虛擬資金池進(jìn)行虛擬沖抵。此舉可以提高企業(yè)資金利用效率，降低資金成本，以便及時(shí)采取單幣種的投資或融資策略，實(shí)現(xiàn)雙贏(yíng)。這種方案比較適合已經(jīng)有財(cái)務(wù)公司或者有設(shè)立內(nèi)部銀行架構(gòu)的跨國(guó)公司采用。
二是跨境資金劃撥。
這種方案主要應(yīng)用于已經(jīng)在一些國(guó)際金融中心設(shè)立了財(cái)資管理中心或區(qū)域財(cái)資管理中心的跨國(guó)公司。這些跨國(guó)公司主要采用國(guó)際主流貨幣進(jìn)行跨境結(jié)算。公司需要將不同幣種的資金歸集在一個(gè)流動(dòng)性較好的市場(chǎng)。這就需要其合作銀行配合安排跨境、跨時(shí)區(qū)的自動(dòng)資金劃撥，將子賬戶(hù)和母賬戶(hù)之間按預(yù)定要求實(shí)現(xiàn)日終的實(shí)際資金劃撥且保證即日起息。通過(guò)這種方式，企業(yè)能夠在法規(guī)允許的前提下整合以及優(yōu)化不同地區(qū)的資金流。目前國(guó)內(nèi)逐步放開(kāi)的`人民幣和外幣跨境雙向資金池就可以歸類(lèi)為這一種。
三是跨行資金歸集。
這在財(cái)資管理中是一個(gè)具有挑戰(zhàn)的難點(diǎn)。一家大型企業(yè)無(wú)論是在境內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，還是走出去開(kāi)拓海外市場(chǎng)，不可避免地要和不同的銀行打交道。在不同的銀行開(kāi)立賬戶(hù)也是維護(hù)與發(fā)展銀行關(guān)系的方式。目前，境內(nèi)跨行資金歸集需要借助第三方平臺(tái)，在境外則可借助SWIFT。通過(guò)相應(yīng)的客戶(hù)授權(quán)安排，不同銀行之間可以通過(guò)SWIFT的MT940/MT942格式獲取客戶(hù)在開(kāi)戶(hù)行的賬戶(hù)余額及交易明細(xì)。通過(guò)MT101格式也可以代表客戶(hù)向開(kāi)戶(hù)行發(fā)起付款指令。有了這些基礎(chǔ)性的安排，一些國(guó)際性的銀行就可以為企業(yè)提供自動(dòng)化的跨行資金歸集方案，自動(dòng)查詢(xún)他行賬戶(hù)余額，并且發(fā)起劃賬指令將余額歸集到指定銀行，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)歸集。
全球化的資金管理，只著眼于銀行的資金管理技術(shù)方案是完全不夠的。有效的資金管理必然要倚重于合作銀行對(duì)于境外政策法規(guī)的把握和深度理解。
首先是法規(guī)限制。主要體現(xiàn)在跨境資金的流動(dòng)，管制嚴(yán)格的國(guó)家和地區(qū)(例如印度)通常會(huì)對(duì)資金的進(jìn)出有限制性條款，對(duì)于資金進(jìn)出的金額、資金流入和流出的目的有明確的要求。有一些國(guó)家相對(duì)管制較寬松，例如韓國(guó)和馬來(lái)西亞等對(duì)外幣的跨境流動(dòng)管制較松，但對(duì)本幣的管制較嚴(yán)。這些不同國(guó)家地區(qū)的政策法規(guī)都會(huì)直接影響到資金管理方案能否實(shí)施。因此在全球范圍內(nèi)搭建資金管理架構(gòu)要充分考慮合規(guī)性。
其次是外匯風(fēng)險(xiǎn)。全球業(yè)務(wù)的開(kāi)展必然會(huì)帶來(lái)不同貨幣的資金流。在一些新興市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)可能會(huì)帶來(lái)較多的非自由兌換貨幣。頻繁的貨幣轉(zhuǎn)換可能會(huì)降低非自由兌換貨幣的持有量，但也會(huì)增加匯兌的成本。面對(duì)可能匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在考量資金管理架構(gòu)的同時(shí)，也須兼顧多貨幣操作上的靈活性。
再者公司架構(gòu)及稅制差異會(huì)影響現(xiàn)金管理實(shí)施的成本效益。很多國(guó)家對(duì)于設(shè)立資金池的公司架構(gòu)也會(huì)有不同的限制。例如2013年印度頒布的公司法就限制了有股權(quán)關(guān)系的不同法律實(shí)體之間發(fā)生公司借貸。這給跨國(guó)公司在當(dāng)?shù)卮罱ㄙY金池帶來(lái)了許多障礙。
此外，稅務(wù)負(fù)擔(dān)也是一個(gè)重要的因素。根據(jù)納稅主體的不同，非居民在跨境的資金轉(zhuǎn)移中可能需要承擔(dān)較高的預(yù)提稅(WithholdingTax)。這會(huì)要求企業(yè)就內(nèi)部借貸利息收入繳納稅項(xiàng)，繁重的稅率可將現(xiàn)金管理的效益大大削弱。對(duì)于“走出去”的公司來(lái)說(shuō)，尋找具備國(guó)際視野和深厚跨境資金運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的合作銀行以及稅務(wù)顧問(wèn)無(wú)疑是一個(gè)事半功倍的選擇。
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