創(chuàng)業(yè)板市場投資策略

　基于創(chuàng)業(yè)板 市場 高收益高風(fēng)險特征，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，在入市前都應(yīng)該制定可行的投資策略，防范和化解風(fēng)險。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板 市場 的基本情況，以及境外市場的經(jīng)驗， 我們 認為在投資創(chuàng)業(yè)板市場時可采取以下策略：

　　1、確定投資比例
　　與主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險將更大，而預(yù)期收益也相對較高。因此，投資者應(yīng)綜合考慮自身的風(fēng)險承受能力以及兩個市場的規(guī)模對比，分配在兩個市場間投資的基本比例；在一定時期內(nèi)，由于資金的跨市場流動，有可能使兩個市場彼此消長的效應(yīng)，可以考慮適當(dāng)調(diào)整投資比例。
　　2、堅持長期投資理念
　　由于創(chuàng)業(yè)板上市 公司 的 發(fā)展 前景仍存在變數(shù)，投資成功的 企業(yè) ，將可能帶來類似諾基亞、微軟等數(shù)千倍的投資收益。長期投資收益，是創(chuàng)業(yè)板市場最大的盈利 機會 。在一般情況下，由于交易制度（如：漲跌幅度限制的放寬等）的差異，短線投資數(shù)次成功所帶來的收益，有可能因一次失手而本利無歸。當(dāng)然，長期投資必須建立在相當(dāng)高的專業(yè)水平和判斷能力的基礎(chǔ)上。
　　3、選擇組合投資策略
　　組合投資是對長期投資的補充。通過分散投資，可以兼顧風(fēng)險與收益，提高長期投資成功率。按照國外的經(jīng)驗，只要投資組合中有一家企最終取得成功，則整個投資組合就具有長期投資價值。
　　確定投資組合時，應(yīng)考慮到不同行業(yè)的特點，就當(dāng)前狀況及未來 發(fā)展 空間等 問題 進行研判，有側(cè)重點地進行分配。當(dāng)前，電信板塊、計算機軟硬件（含網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造）板塊、網(wǎng)絡(luò)板塊、生物工程板塊和高校概念板塊等五類板塊應(yīng)是未來創(chuàng)業(yè)板市場投資組合的重點品種。
　　4、確定投資品種價值評估模型
　　創(chuàng)業(yè)板市場股票投資的一個核心 問題 是股價如何確定。傳統(tǒng)的定價模型主要依據(jù)每股盈利乘以市盈率確定，但對于的創(chuàng)業(yè)板市場上市 公司 則過于簡單化。
　　 我們 認為創(chuàng)業(yè)板市場股票價值評估以下因素將起主導(dǎo)作用：（1）公司未來盈利預(yù)期（2）行業(yè)平均市盈率（3）發(fā)起人商譽（4）保薦人商譽（5）股本結(jié)構(gòu)（6）公司競爭力評估等。投資者應(yīng)根據(jù)上述變量設(shè)定相關(guān)參數(shù)，建立價值評估模型，并通過實踐檢驗，不斷地修正參數(shù)，完善模型，以確定合理的股價定位。
　　如：股價＝每股盈利預(yù)測　行業(yè)平均市盈率　發(fā)起人商譽參數(shù)　保薦人商譽參股　股本參數(shù)　公司競爭力評估值參數(shù)
　　考慮到收入水平、資金來源、專業(yè)知識，特別是風(fēng)險承受能力等方面的實際情況，個人投資者可能很難實施以上投資策略，尤其是確定投資組合、股價定位模型等。因此，個人投資者通過專業(yè)機構(gòu)投資者（如證券投資基金）間接投資于創(chuàng)業(yè)板市場，既能有效控制風(fēng)險，又可以享受創(chuàng)業(yè)板所帶來的投資收益，不失為一項明智的選擇。
　　附：《創(chuàng)業(yè)板各行業(yè)前景 分析 》
　　對于機構(gòu)投資者來說，選擇投資組合以分散投資、兼顧風(fēng)險與收益，研究并選擇好的上市公司是必須的。當(dāng)前五類板塊應(yīng)是未來創(chuàng)業(yè)板市場投資組合的重點品種，一是電信板塊，二是計算機軟硬件（含網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造）板塊，三是網(wǎng)絡(luò)板塊，四是生物工程板塊，五是高校概念板塊。具體 分析 如下：
　　（1）電信類公司
業(yè)績穩(wěn)定，而且未來成長前景廣闊，是投資的“藍籌”品種。
　�。�2）計算機軟硬件板塊
　　從主板的科技股表現(xiàn)來看，該板塊是穩(wěn)定增長板塊，其中軟件開發(fā)類公司的成長性極強，可以作進取型投資；硬件設(shè)備類公司由于盈利穩(wěn)定，因而比較能抗市場風(fēng)險，是較好的穩(wěn)健投資品種。由美國Nasdaq市場Dell、Cisico這些硬件設(shè)備提供商股價崛起能說明這一點。
　　（3）網(wǎng)絡(luò)信息板塊
　　其中ICP和電子商務(wù)的盈利能力短期內(nèi)難以體現(xiàn)，因此主要以炒概念為主，投機性會較強，股價震蕩相對激烈；而ISP、WSP這樣提供網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)和軟件服務(wù)的相對具有真實業(yè)績，且成長性較高，因此這類股票可以提高投資比重。這一點我們從香港創(chuàng)業(yè)板三大網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)可見一班，Tom．com、Hongkong．com屬于ICP范疇，股價震蕩幅度巨大，而屬于ISP的新意網(wǎng)走勢就相對穩(wěn)健，比較能回避市場風(fēng)險。