創(chuàng)業(yè)者究竟該如何真正認(rèn)識風(fēng)險投資
創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者及創(chuàng)業(yè)搭檔對他們擁有的資源或通過努力對能夠擁有的資源進(jìn)行優(yōu)化整合，從而創(chuàng)造出更大經(jīng)濟(jì)或社會價值的過程。創(chuàng)業(yè)是一種需要創(chuàng)業(yè)者及其創(chuàng)業(yè)搭檔組織經(jīng)營管理、運(yùn)用服務(wù)、技術(shù)、器物作業(yè)的思考、推理和判斷的行為。下面為大家?guī)砹藙?chuàng)業(yè)者究竟該如何真正認(rèn)識風(fēng)險投資，歡迎大家參考！
創(chuàng)業(yè)者究竟該如何真正認(rèn)識風(fēng)險投資1
職業(yè)生涯前十年，我是一個向創(chuàng)投募資的創(chuàng)業(yè)者，從1999年開始，我參與創(chuàng)辦的幾家公司，共計經(jīng)歷過五輪、總金額約新臺幣3億的創(chuàng)投融資。2010年開始，我轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)投，目前管理專注投資網(wǎng)路產(chǎn)業(yè)的3.2億臺幣“本善基金”，至今投資了17家本土新創(chuàng)公司。
歸納這些年來坐過談判桌兩側(cè)的經(jīng)驗(yàn)，對于想要向創(chuàng)投募資的許多年輕創(chuàng)業(yè)者，我想有一些訣竅可以在這里分享。
認(rèn)清創(chuàng)投是一種投資
很多初創(chuàng)業(yè)者犯的第一個錯誤，是沒有去意識到創(chuàng)投不是一種研發(fā)補(bǔ)助，而是一種投資。既然是投資，最大的目的就是要產(chǎn)生報酬。此外，就像共同基金一樣，創(chuàng)投管理的CYE基金絕大部分不是自己的錢，而是向法人及個人股東們所籌得的資本。多數(shù)創(chuàng)投基金有7-10年的壽命限制，在那之前必須要產(chǎn)生出好的投資報酬，并且連本帶利把資金歸還給股東，才能夠達(dá)成基金當(dāng)初設(shè)立的目的，也才有機(jī)會募得下一支基金繼續(xù)營運(yùn)—當(dāng)然實(shí)務(wù)上不會等到第一支基金完全清算完畢才開始募第二支基金。
資本是一個市場
創(chuàng)業(yè)者還必須知道資本是一個市場，意思是里面有眾多的買方與賣方，每個人都有不同的買賣偏好。國內(nèi)有120家創(chuàng)投，管理著總資產(chǎn)達(dá)1,500億的200支創(chuàng)投基金。每家創(chuàng)投、每支基金都有不同的產(chǎn)業(yè)、金額、階段、壽命狀態(tài)，因此充分了解哪些買家與你的狀況速配，哪些明顯不是你的潛在客戶是最基本的功課。
就像我們購物時會貨比三家一樣，創(chuàng)投在投資之前，類似的公司也不會只研究一家。因此充分掌握同業(yè)情報，了解自己的競爭優(yōu)勢，也是身為賣方非常重要的工作。
信任→Traction→團(tuán)隊(duì)→產(chǎn)品→股東→市場
當(dāng)創(chuàng)投決定要不要投資你之前，最重要的先決條件是“信任”。再厲害的團(tuán)隊(duì)，如果有誠信問題，那絕對沒有人放心把錢交給你。信任基礎(chǔ)很難建立，這也是為什么向創(chuàng)投募資總是一個相當(dāng)漫長的過程。也因此等到缺錢時才開始找創(chuàng)投是最壞的策略，聰明的創(chuàng)業(yè)者在平時就會定期與創(chuàng)投碰面，透過一次又一次的交流過程讓他了解你，進(jìn)而培養(yǎng)信任基礎(chǔ)。
有了信任的前提，在募資評估的過程中，早期創(chuàng)投重視的因素依重要順序排列，分別是Traction(實(shí)績)、團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品、股東以及市場。Traction就是在目前為止的這段Cye時間內(nèi)，市場實(shí)際對你產(chǎn)品接受的狀況，最好的就是能秀出總營業(yè)額、會員數(shù)雖小，但呈現(xiàn)加速成長的狀態(tài)。團(tuán)隊(duì)要的是完整、有良好化學(xué)反應(yīng)的成員組成。
產(chǎn)品必須是有競爭力的，網(wǎng)站與App的穩(wěn)定度與反應(yīng)速度尤其重要，依據(jù)消費(fèi)者反饋改版進(jìn)步頻率也很關(guān)鍵。此外，如果已有或是將有有影響力的股東，對募資的幫助也很大。最后是面對的市場必須要大，或者是快速成長，這點(diǎn)對于早期公司重要性較低，但對中、后期的公司而言就是變成了募資最重要的因素。
成功募資不代表創(chuàng)業(yè)成功
聊到這里你應(yīng)該已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，向創(chuàng)投募資是一個極度復(fù)雜的過程。但抓住上述訣竅，再加上長期的嘗試、學(xué)習(xí)、努力，這是一個可以被克服的門檻，畢竟每年都有非常多的新創(chuàng)公司向VC成功募得資金。更重要的，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該記住創(chuàng)投資金只是創(chuàng)業(yè)過程中的“加速器”。北美創(chuàng)投一年投資1500家科技公司，最終可以產(chǎn)生“成功出場”其實(shí)不到5%。換句話說成功募資或許值得高興，但那與真正的創(chuàng)業(yè)成功還有很大的距離。
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其實(shí)創(chuàng)業(yè)的艱辛是我們現(xiàn)在所感受不到的，我們一直都還是會有很多東西是我們自己現(xiàn)在所感受到的，我認(rèn)為，雖然創(chuàng)業(yè)過程會比較艱難，但自力更生要比吸收外來投資更“靠譜”。創(chuàng)業(yè)者拒絕風(fēng)險投資主要有以下五個原因。
第一，接受VC注資會讓你的注意力從你最初的想法中轉(zhuǎn)移。
創(chuàng)業(yè)者開始創(chuàng)業(yè)的時候，他們一般都會有一個潛在的信仰。他們可能看到了一個問題，并且能夠找到解決的方法。例如，蘋果公司最早開發(fā)電腦就是為了能夠替代那些笨重而昂貴的計算機(jī)。又或者，他們有一個全新的，并且極具潛在破壞力的想法。還是以蘋果公司為例，蘋果所推出的iPod/iTunes Cye，徹底顛覆了傳統(tǒng)的音樂產(chǎn)業(yè)。乍一看，尋找投資似乎是給夢想插上翅膀最簡單的方法，因?yàn)槟隳荞R上拿到錢來給你的消費(fèi)買單，例如房屋租金、員工薪水、硬件支出等。但實(shí)際上，在你開始依賴投資的同時，問題也會隨之而來，你會因?yàn)橥顿Y方的想法而感到掣肘。你不再是你自己夢想的建筑師。而只要你保持獨(dú)立，你就可以遵循內(nèi)心的想法，并且不必受到外部干擾。
第二，接受投資會讓你失去前進(jìn)的動力。
一旦你接受了投資，你就會開始擔(dān)心一些跟你的產(chǎn)品和想法毫無關(guān)系的東西。突然間，你會開始專注于裝飾你的辦公區(qū)，置辦家具，預(yù)定午餐，出席董事會議，并考慮投資者的來電等等。這對于創(chuàng)業(yè)心態(tài)來說，是一種破壞。突然之間，你需要表現(xiàn)的像一個“大人”。你不能想當(dāng)然的做一些事情，還要擔(dān)心跟你產(chǎn)品不相關(guān)的東西。拿到投資以后，你沒有辦法像用自有資金一樣來經(jīng)營你的公司。而如果你能自力更生，你就會專注在最重要的東西上-那就是你的產(chǎn)品。以我的經(jīng)驗(yàn)來看，在便宜的地下室里，在破舊的桌椅上，完全可以開發(fā)出一款成功的產(chǎn)品。
第三，風(fēng)險投資會讓你的員工規(guī)模迅速擴(kuò)大，而這并不是必須的。
剛開始的`時候，你所在的可能只是一支由三五人組成的隊(duì)伍。然而一旦你突然擁有了一個巨大的現(xiàn)金流，你的團(tuán)隊(duì)可能會變成50人，因?yàn)槟阌辛诉@個能力。接下來，你會突然開始著手處理人力資源問題，并且組織本該很忙卻很閑的員工工作，因?yàn)樗麄儾]有足夠的工作可以做。如果你能等到真正需要擴(kuò)充員工的時候再去招募，你就會找到真正適合你公司文化，并且認(rèn)同你觀點(diǎn)的員工。我最欽佩的就是 37 Signals和MailChimp這兩家的創(chuàng)始人（CEO）。盡管擁有成千上萬的用戶，但是他們都沒有讓公司規(guī)模擴(kuò)大，MailChimp曾經(jīng)在7年的時間里只有3名員工。如果你帶領(lǐng)的是一個精簡的團(tuán)隊(duì)，那么你就能更加靈活且專注的處理公司所面臨的問題。
第四，接受VC投資是一件長期而且分神的事。
如果你沒有依賴投資，你就會把時間都花在開發(fā)產(chǎn)品上。而肩負(fù)著來自投資人的壓力，你就要不得不去聆聽董事會的意見。這將會浪費(fèi)大量時間，分心必然會導(dǎo)致拖延。這就像兩三個人去吃飯與十個人去吃飯。兩個人的時候，做決定很容易。而十個人的時候，難免會遇到各種情況。比如有人不喜歡匹薩，有人是素食主義者，有人只想去近距離的餐廳。如果你帶領(lǐng)的是一個兩三人的研發(fā)隊(duì)伍，你可能只需要六個月的時間來磨合。如果是十個人，你可能要花兩年。
第五，一旦開始拿VC的錢，那就做好被賣掉的準(zhǔn)備吧！
投資人不會白給你錢，只為給你一次機(jī)會。他們投資是為了想要十倍或者更多的回報。有時候這就意味著，他們將盡一切力量來讓吸引其他人來收購他們投資的公司。他們主要關(guān)心的就是來使你的看品看起來有吸引力，實(shí)用。顯然，這對你、對你的員工、用戶、公司都不是最好的CYE。當(dāng)然也有些情況是，有些創(chuàng)業(yè)者不得不接受投資，因?yàn)樗麄兊漠a(chǎn)品沒有收入模式。這里還有一個重要的問題，那就是一個創(chuàng)始人通過被并購拿到的錢，跟做成一筆生意拿到的錢是差不多的。任何一個研究過VC和創(chuàng)始人是如何對企業(yè)估值的都知道我在說什么。
十年前我開始創(chuàng)業(yè)的時候，開的是一家平面設(shè)計公司。我讓我父親給我投資，他說：“不�！蔽倚枰I一臺電腦、一個打印機(jī)，還要交三個月的租金，一共需要6千美元。既然我沒有錢，我只好想辦法。我用的是一臺舊電腦，打印機(jī)是借來的，就在我家廚房外面辦公。好的客戶不關(guān)心我的辦公室在哪里。他們關(guān)心的是事件和預(yù)算，以及我能不能提供良好的服務(wù)。顯然，當(dāng)時的條件很艱苦，但卻迫使我更加專注于重要的事情上。最終，我發(fā)現(xiàn)我的客戶不關(guān)心我的辦公地點(diǎn)在哪里，而是關(guān)心我能不能提供好的服務(wù)。就是在那段時間，我談攏了我的第一個客戶，是一個網(wǎng)頁設(shè)計項(xiàng)目，因?yàn)槲业姆孔泳鸵狡诹�。為了這項(xiàng)工作，我不得不在周末自學(xué)一些HTML技術(shù)。如果我有錢付所有的賬單，我就會說“抱歉，我不能做這些�！�
盡管我們一直都在不斷的更新那些我們自己現(xiàn)在所明白的東西，但是我們依然還是會更多的懂得讓我們自己開始發(fā)展屬于我們自己的東西，但是，當(dāng)時的工作為我今天的成功埋下了種子。
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“當(dāng)前很多年輕人感到焦慮，他們認(rèn)為也許創(chuàng)業(yè)是一種擺脫工作焦慮的路徑，但最終發(fā)現(xiàn)整個創(chuàng)業(yè)環(huán)境比想象的艱難太多。”幸知在線女性心理成長平臺CEO潘幸知認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)中，資本游戲被過度放大，一些80后創(chuàng)業(yè)者為了拿到啟動資金，包括對賭協(xié)議在內(nèi)，能簽的不能簽的都簽了，還有很多創(chuàng)業(yè)者承受著“只許成功不許失敗”的巨大壓力。
近日，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者走訪北京、重慶、深圳等地了解到，80后創(chuàng)業(yè)者已成為技術(shù)創(chuàng)新，特別是“技術(shù)+模式”創(chuàng)新的主力軍，創(chuàng)業(yè)風(fēng)氣日漸濃厚。與此同時，他們也吐露心聲，目前面臨資金、技術(shù)、管理、市場等方面的挑戰(zhàn)。
“不想只為資本賣命”
“我們不想淪為只為資本賣命卻無法創(chuàng)造社會價值的青春出賣者。”一位曾在媒體就職、后來辭職進(jìn)入某科技公司的80后創(chuàng)業(yè)者周南（化名）說。
“容易找的是錢，不容易找的是有遠(yuǎn)見卓識的錢。”作為一家技術(shù)和模式雙創(chuàng)新的公司，北京某科技公司的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)這樣回顧在過往融資中的遭遇。這也是近幾年VC行業(yè)紅紅火火背后，創(chuàng)業(yè)者們感受到的另一面。
這家科技公司是一個80后占絕對多數(shù)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，近10位合伙人中超過一半是80后，核心團(tuán)隊(duì)的平均年齡不到30歲。這家公司致力于開發(fā)下一代健康監(jiān)測智能家電，用戶能在無創(chuàng)、無擾的使用中，短短幾十秒內(nèi)就獲得關(guān)于自身健康的數(shù)十個關(guān)鍵指標(biāo)。這套系統(tǒng)瞄準(zhǔn)的是一系列具有致死性風(fēng)險的健康問題。
兩年多前，這家公司拿到了國內(nèi)一家VC數(shù)千萬元人民幣天使輪融資，估值高達(dá)數(shù)億。這讓團(tuán)隊(duì)在過去兩年可以安心研發(fā)，在檢測設(shè)備、芯片研發(fā)、AI研發(fā)、服務(wù)開發(fā)等方面取得了全面進(jìn)展。近期，該公司在業(yè)內(nèi)小范圍進(jìn)行了產(chǎn)品原型機(jī)的展示，引起業(yè)界極大的興趣。
但顯然，能遇到沉得住氣的VC是需要一些運(yùn)氣的。這家公司在最近的融資中，就明顯體會到了資本市場更“主流”而無奈的現(xiàn)狀。該公司內(nèi)負(fù)責(zé)工業(yè)制造的合伙人宋先生說，自己公司這樣的“生意”，不是受今天中國市場VC喜歡的“主流故事”。
“在這個有些缺乏耐心的時代里，VC們，特別是那些所謂的‘教父’們，往往可以通過聯(lián)手炒作風(fēng)口，尋找接盤俠，獲得豐厚的資本回報，將風(fēng)險投資變成金融游戲。在這種情況下，能夠催生的一般是單純的模式創(chuàng)新項(xiàng)目，這些類型的項(xiàng)目容易形成風(fēng)口，引人追蹤，最符合資本的原始渴望。而技術(shù)類創(chuàng)新的項(xiàng)目，由于其本身較高的技術(shù)壁壘，和獨(dú)特的商業(yè)模式，不太符合VC們造風(fēng)口的需求，因此很難成為‘主流’VC界的寵兒�！边@家公司的醫(yī)學(xué)合伙人魏先生深有感觸地說。
位于北京的資立方信息科技公司是一家海外投資綜合服務(wù)平臺，該公司創(chuàng)始人王冠認(rèn)為，目前中國的部分VC機(jī)構(gòu)不是真正的風(fēng)險投資，而是在以固定收益的方式做風(fēng)險投資，比如簽訂對賭協(xié)議，賦予創(chuàng)業(yè)者無限連帶責(zé)任，幾年內(nèi)沒有實(shí)現(xiàn)上市，必須承諾回購。投資方把回購條款設(shè)為基本條款，這實(shí)際上是在抑制創(chuàng)新�！耙蠡刭彙�、多少年上市，這樣的創(chuàng)業(yè)基金投不出來偉大的公司�！�
80后創(chuàng)業(yè)者、北京華鍔投資管理有限公司負(fù)責(zé)人安寧說，跟60后、70后創(chuàng)業(yè)者相比，80后創(chuàng)業(yè)者較少介入傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、汽車、基礎(chǔ)設(shè)施等資源型領(lǐng)域，更多關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、新零售、消費(fèi)領(lǐng)域，但這類創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域門檻低，可替代性強(qiáng)，市場競爭極為激烈，稍有落后就會被同行超越，因此也是壓力最集中、資本回報要求最直接的行業(yè)。
“一直害怕提起失敗”
“我們一直以來的思想形態(tài)都是崇尚成功者，創(chuàng)業(yè)失敗了有人挺不過，這是社會觀念的問題，很多人都沒有意識到創(chuàng)業(yè)失敗是正常的，不是羞恥的�！币晃粍�(chuàng)業(yè)者表示。
北京一家人工智能公司幾個月前剛剛關(guān)閉，原因是沒有找到持續(xù)的盈利模式，有股東因此退出。該公司CEO告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者：“我一開始不好意思對外講，我們失敗了。提起失敗，我一直是害怕的�！�
北京幾何科技有限公司合伙人、幾何波士頓辦公室負(fù)責(zé)人常昊告訴記者，作為科技創(chuàng)新不竭動力的硅谷和美國新英格蘭地區(qū)，創(chuàng)業(yè)更像是一種職業(yè)——失敗了就把公司關(guān)掉，或者去大公司上班掙錢，或者接著開下一家公司。如果成功了，也有成熟的退出機(jī)制，一次成功的退出，可以支撐此后很多次失敗的創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)是為社會做貢獻(xiàn)的一種方式，當(dāng)前在國內(nèi)和大部分亞洲國家，創(chuàng)業(yè)卻往往成為孤注一擲的“人生”，只許成功不許失敗。然而，技術(shù)創(chuàng)新本來就有很多失敗的可能，當(dāng)社會中存在眾多“極端創(chuàng)業(yè)者”，整個社會的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)就變得不可持續(xù)。
“在中國，很多極端創(chuàng)業(yè)者也是被逼出來的。”這位負(fù)責(zé)人說，當(dāng)前在國內(nèi)，創(chuàng)業(yè)者和投資人往往并非兩個平等的主體。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)常常在溫飽線上掙扎，他們只有破釜沉舟，在模式創(chuàng)新的賽跑中比對手更不顧死活，從而盡早地逼死對手獲得壟斷地位，才能早日迎來“躺著賺錢”的一天。
“沒有足夠資本的創(chuàng)業(yè)，營養(yǎng)不夠豐沛的技術(shù)創(chuàng)新，都是不值得鼓勵和宣傳的�！痹诿绹晒\(yùn)營過一家公司的生物信息專家時振說，很多發(fā)達(dá)國家的投資界對連續(xù)創(chuàng)業(yè)者十分尊重，他們能夠更為理性地看待創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)失敗。
“一些審批沒有照顧創(chuàng)新需要”
“一些不符合時代變化的行政指令，讓不少公司面臨困境�！币晃粍�(chuàng)業(yè)者說。還有創(chuàng)業(yè)者表示，有些監(jiān)管政策一年一變，不利于企業(yè)做長期的事業(yè)規(guī)劃。
一家高精制造業(yè)初創(chuàng)企業(yè)董事長、80后方姓負(fù)責(zé)人認(rèn)為，一些行政審批并沒有照顧創(chuàng)新的需要。這家公司在深圳建了一個很大的工業(yè)實(shí)驗(yàn)室，投資近千萬元。“實(shí)驗(yàn)室有一個要求是必須無水，因?yàn)樗绊憙x器精準(zhǔn)性，所以我們希望實(shí)驗(yàn)室內(nèi)不裝消防噴頭。但消防部門就是不讓我們通過。目前國內(nèi)很多硬性標(biāo)準(zhǔn)是按照普通工業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)去制定的，而很多高精制造業(yè)有自己的特定要求，這讓我們覺得很頭疼�！�
王冠盼望行政審批手續(xù)能夠再簡化一些。他說：“公司運(yùn)行中碰到很多行政負(fù)擔(dān)。公司行政、會計、出納，出去辦事通常要一天。公司任何一個信息變動，都要攜帶大量文件原件跑國稅、地稅、銀行五六趟。一些雇傭幾十個人的公司一天的運(yùn)營成本就要好幾萬，行政手續(xù)繁雜等于變相增加用人成本。”
此外，一些行政指令有待積極更新。以共享辦公室為例，據(jù)一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，共享辦公室的地址視為虛擬地址，必須要有租房合同，有人員在該地址辦公。但一些創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)公司，可能很多人在家里就把代碼寫好了，不一定要在固定的地方。
還有創(chuàng)業(yè)者表示，有些監(jiān)管政策一年一變，不利于企業(yè)做長期的事業(yè)規(guī)劃，導(dǎo)致一些“黑天鵝”事件出現(xiàn)。例如，當(dāng)年政策支持互聯(lián)網(wǎng)金融的時候，定性為普惠金融。后來出了“E租寶”事件，全行業(yè)成了違規(guī)，造成投資人撤資，公司因此死掉。監(jiān)管滯后于創(chuàng)新，很可能會遏制創(chuàng)新。
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