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2017年中國保險發(fā)展趨勢報告
保險(insurance)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費(fèi)， 保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任。下面是中國人才網(wǎng)為您準(zhǔn)備的2017年中國保險發(fā)展趨勢報告，供大家參考和借鑒噢!希望能對您有所幫助。后續(xù)精彩不斷，敬請關(guān)注!
一：預(yù)計2017年我國原保險保費(fèi)收入將超過3.5萬億元，合理的增長區(qū)間在16%-21%
根據(jù)中國保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年1-9月，我國原保險保費(fèi)收入25168.26億元，同比增長32.18%;而此前公布的一、二季度末累計原保險保費(fèi)收入分別為11979.12億元和18812.82億元，同比增幅分別為42.18%和37.29%。受年中有關(guān)產(chǎn)品監(jiān)管新規(guī)出臺及資本市場持續(xù)低迷等因素的影響，原保險保費(fèi)規(guī)模的同比增長幅度有所降低。但即便有所下滑，預(yù)計全年保持25%以上的同比增幅應(yīng)為大概率事件。
同時，綜合《中國保險年鑒2016》統(tǒng)計近年保費(fèi)收入和增幅的對比圖，不難看出，自2012年-2015年間，保費(fèi)規(guī)模保持了持續(xù)的增長態(tài)勢，分別為8%、11%、17%和20%，保費(fèi)收入也從15488億元、17222億元、20235億元增長到24283億元。按照這樣的增長趨勢，再結(jié)合2016年保險業(yè)全年的發(fā)展情況，粗略計算，截止到2016年末，我國原保險保費(fèi)收入將突破年入3萬億元的“整數(shù)關(guān)”。
因此，綜合以上分析，我們保守估計，2017年我國原保險保費(fèi)規(guī)模將超過3.5萬億元，較合理的增幅區(qū)間在16%-21%之間。當(dāng)然，這還要綜合考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率浮動、資本市場，監(jiān)管政策及稅收環(huán)境等綜合因素的影響。
二：主動降低負(fù)債資金成本，利差損風(fēng)險總體可控
三季度末，中國人壽、中國太保、新華保險三家上市公司季報披露的凈利潤分別同比下降60%、41.3%、44.6%，但降幅較上半年有所收窄，這背后是保險業(yè)受復(fù)雜利率環(huán)境和資本市場波動影響、投資收益大幅下滑的現(xiàn)實境遇。
但值得注意的是，保險業(yè)盈利水平主要表現(xiàn)在當(dāng)期利潤和公司未來利潤貼現(xiàn)(內(nèi)含價值)兩個方面。
當(dāng)期利潤的波動主要受現(xiàn)行會計準(zhǔn)則和資本市場的影響：因傳統(tǒng)壽險的準(zhǔn)備金提取金額與750天國債收益率曲線掛鉤，而過去750天的國債收益率曲線整體水平在下降，導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加、當(dāng)期利潤下降。
據(jù)安信證券測算，預(yù)計750日10年期中債國債收益率在2016年將下降25個BP，預(yù)計險企將通過上調(diào)合理溢價部分的假設(shè)來減少折現(xiàn)率下降的幅度，進(jìn)而緩解利潤壓力。
盡管近來保險業(yè)當(dāng)期利潤有所下降，但2016年1-6月，行業(yè)主要上市保險公司的未來利潤貼現(xiàn)值依然保持了兩位數(shù)的增長，行業(yè)長期盈利能力可期。
2013年起，保監(jiān)會積極推動壽險行業(yè)費(fèi)率市場化改革，至2015年分紅險定價利率放開，政策層面的改革基本落地。
此前，市場普遍擔(dān)憂利率下行導(dǎo)致保險公司投資收益無法覆蓋負(fù)債端資金成本。但據(jù)東吳證券測算：上市保險公司存量保單負(fù)債成本平均約2%，新業(yè)務(wù)成本平均約1.6%(中小保險公司可能達(dá)到4%以上)。目前長期國債收益率2.7%~3.0%，保險公司即使不配置風(fēng)險資產(chǎn)仍享有約1%的利差。
值得注意的是，2016年開門紅，不少公司仍在大量銷售高成本產(chǎn)品，迫于利率市場化的壓力、保費(fèi)擴(kuò)張的剛性需求等原因并未主動下調(diào)成本。但這種通過維持較高利率、以保證保費(fèi)規(guī)模高增長的模式，加大了行業(yè)未來利差損風(fēng)險，難以長期持續(xù)。
因此，預(yù)計大型保險公司將于2017年開始主動降成本(事實上，這一趨勢在2016年已經(jīng)顯現(xiàn))，首選下調(diào)存量業(yè)務(wù)的非保證利益，如分紅險的分紅率和萬能險的實際結(jié)算利率;以及下調(diào)新業(yè)務(wù)的定價利率和萬能險最低結(jié)算利率等。
此外，為應(yīng)對潛在的利差損風(fēng)險，壽險公司應(yīng)采取的措施包括：
其一，堅持穩(wěn)健審慎的產(chǎn)品策略，推動能夠穿透利率周期的長期保障性產(chǎn)品的發(fā)展，防范低息環(huán)境下可能產(chǎn)生的利差損風(fēng)險。
其二，建立有效的資產(chǎn)負(fù)債協(xié)同管理機(jī)制，優(yōu)化大類資產(chǎn)配置，適當(dāng)增加信用風(fēng)險敞口提高風(fēng)險收益，適當(dāng)降低新配置的資產(chǎn)久期。
其三，貫徹“償二代”體系建設(shè)要求，構(gòu)建以全面風(fēng)險管理為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。
在資本市場低迷，利率環(huán)境復(fù)雜，保險業(yè)務(wù)規(guī)�？焖僭鲩L的情勢下，保險公司盡管面臨著一定的利差收窄、利潤下降的壓力，但是壽險公司通過前述多種舉措，將有效應(yīng)對復(fù)雜利率環(huán)境給壽險行業(yè)經(jīng)營管理帶來的利差損壓力，行業(yè)利差損風(fēng)險總體可控。
三：破題資產(chǎn)荒，保險資金配置五大命題
截至2015年底，我國保險業(yè)總資產(chǎn)12.36萬億元，較年初增長21.7%;保險資金運(yùn)用余額11.2萬億元，較年初增長19.8%。
目前，在大資管市場上，保險資產(chǎn)規(guī)模僅次于銀行和信托。2004年至2014年的十年間，保險業(yè)總資產(chǎn)和保險資金運(yùn)用余額分別從1.2萬億元、1.1萬億元增加至10.2萬億元、9.3萬億元，年復(fù)合增長率分別約為22.4%、22.2%。
然而，伴隨保險資金不斷快速集聚而來的，是保險資產(chǎn)配置難度加大，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒挑戰(zhàn)嚴(yán)峻;資產(chǎn)端和負(fù)債端矛盾依然突出，高成本負(fù)債所帶來的利差損風(fēng)險即使總體可控，但其隱患仍是懸在部分保險公司頭上的達(dá)摩克里斯之劍。此外，個別公司治理問題導(dǎo)致經(jīng)營行為激進(jìn);再投資風(fēng)險和流動性風(fēng)險需引起高度關(guān)注。
有鑒于此，我們認(rèn)為，2017年保險資金運(yùn)用趨勢將大致包括以下幾點(diǎn)：
其一，固定收益類資產(chǎn)投資難度加大。2017年仍將處于低利率環(huán)境，銀行存款、債券、債權(quán)等固定收益類資產(chǎn)的收益率仍然承壓，國債、高等級信用債等中低風(fēng)險資產(chǎn)的收益率已降到較低水平。
就2016年情況來看，上市險企普遍進(jìn)一步減少了定期存款的配比，對債券市場的判斷有所分化，但在理財產(chǎn)品和其他固收類產(chǎn)品上的配置比例則呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)之態(tài)。
其二，隨著固定收益類資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，權(quán)益類資產(chǎn)的波動性加大。相較而言，在綜合對風(fēng)險、收益、償付能力指標(biāo)等考量后，一級、一級半乃至二級市場的股權(quán)投資空間尚為廣闊，是較為理想的投資品種。
此外，以平安、太保兩家公司為例，其近一年內(nèi)持續(xù)加大對優(yōu)先股的配置力度。如2015年平安的優(yōu)先股投資分紅收益率達(dá)5.3%，若將25%的免稅因素計算進(jìn)去，相當(dāng)于實現(xiàn)逾6.5%的收益水平。
其三，在資產(chǎn)荒下，保險資金多元化配置動力將繼續(xù)加強(qiáng)。另類投資將仍然是2017年保險業(yè)關(guān)注與資產(chǎn)配置的重點(diǎn)。
截至9月底，保險資金在另類投資方面的配置約為25.4%，較年初上升2個百分點(diǎn)。其中，長期股權(quán)投資占比約8.4%;房地產(chǎn)投資占比接近1%;私募債權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施項目、不動產(chǎn)債權(quán)類投資等占比約為12.7%。
但值得注意的是，另類投資的存量規(guī)模從8月到9月首次出現(xiàn)環(huán)比下降，說明在大量非標(biāo)資產(chǎn)到期情況下，隨著險資加快對另類資產(chǎn)的配置，今后尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，邊際難度將逐漸增加。
其四，隨著今年7月保監(jiān)會放寬保險資金可投基礎(chǔ)設(shè)施項目行業(yè)范圍，增加政府和社會資本合作(PPP模式)等可行投資模式。地方性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或舊城改造項目是保險資金較為理想的投資選擇，通常這類項目擁有政府信用擔(dān)保，具有投資期限長、收益高于債權(quán)投資、波動率較低的特點(diǎn)，項目整體資質(zhì)較高。
其五，保險公司需豐富資管產(chǎn)品。保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品對提升保險資管機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)收入、市場競爭力以及客戶積累起到至關(guān)重要的作用。
最后，保險公司應(yīng)全力拓展第三方業(yè)務(wù)，參與大資管市場競爭。從國際成熟市場的歷史經(jīng)驗來看，保險資管機(jī)構(gòu)的第三方業(yè)務(wù)在總受托管理資產(chǎn)中的占比較高，國際上通行占比約為70%～80%。
四：健康險爆發(fā)式增長，期待稅延型養(yǎng)老明年試點(diǎn)
三季度數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，我國健康險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入3430億元，同比增長86.8%，按照前9個月的保費(fèi)增長趨勢預(yù)測，今年健康險保費(fèi)收入將有望達(dá)到5000億元。
今年以來，從份額上看，健康險從1月份在原保費(fèi)中占比8%，和規(guī)模保費(fèi)占比不到6%，猛增至前三季度末的原保費(fèi)占比18%，規(guī)模保費(fèi)占比12%。
平安證券的研報顯示，2006年-2015年的十年間，我國健康險保費(fèi)收入復(fù)合增長率高達(dá)118.4%。如果以新“國十條”所定位的保險密度發(fā)展目標(biāo)來計算，我國健康險規(guī)模在2020年將會達(dá)到1.5萬億元。
今年10月發(fā)布的《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》顯示，2015年，我國個人衛(wèi)生支出占衛(wèi)生總費(fèi)用的比重為29.3%，未來將努力實現(xiàn)持續(xù)下降，但這一數(shù)字的下降，目前是建立在總費(fèi)用絕對值持續(xù)增加的基礎(chǔ)上，因此，居民的商業(yè)健康保險需求依然巨大。大力發(fā)展商業(yè)健康險，在滿足居民不斷增長的需求同時，也是行業(yè)共識“保險姓保”最有力的體現(xiàn)之一。
但今年3月正式上線的“個人稅優(yōu)健康險，”則仍面臨著“叫好不叫座”的尷尬局面，原因主要有三：
其一，作為新產(chǎn)品，民眾對該產(chǎn)品并不了解，市場有待培育、需要預(yù)熱時間;
其二，現(xiàn)有的定價規(guī)則，比如允許帶病投保、賠付率不能低于80%等，對保險公司來說風(fēng)險較高，保險公司在推銷業(yè)務(wù)時不敢大范圍推;
其三，目前個人稅優(yōu)健康險僅在31個城市開展試點(diǎn)，范圍仍有待拓寬。
人口老齡化快速來襲，人口結(jié)構(gòu)潛移默化的改變，迫切需要大力發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險，與商業(yè)健康險一樣，商業(yè)養(yǎng)老保險也熱切期待獲得更多稅收支持。
2014年8月，國務(wù)院發(fā)布的保險業(yè)新“國十條”中就明確提出要適時開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點(diǎn);2015年兩會上，李克強(qiáng)總理所作的政府工作報告中，再次提到要推出個人稅延型養(yǎng)老保險，但時至今日，仍是“久聞樓梯響，不見人下來”。
經(jīng)過若干年的協(xié)調(diào)推動，我們希望個人稅延養(yǎng)老險在2017年能夠正式落地、開始試點(diǎn)，這將極大地刺激第三支柱——商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展。
五：資本競逐保險牌照，并購熱升溫
近年來，保險牌照持續(xù)走熱“千金難求”，引各路資本爭相競逐，目前仍有約200家公司排隊靜候新牌照。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年截至目前，保監(jiān)會合計批籌17家保險公司，包括6家壽險(多為地方法人)、3家相互保險、2家再保險、2家資產(chǎn)管理、2家財險、1家科技保險、1家健康險。
據(jù)了解，2015年年內(nèi)獲批的壽險公司僅為中華聯(lián)合一家，而2016年則已有6家壽險公司獲批;財險公司方面，則僅有建信財險和黃河財險批籌。
各路資本對保險牌照可謂是垂涎已久，一方面源于保險公司獨(dú)特的經(jīng)營特點(diǎn)，能為控股公司提供長期穩(wěn)定的低成本資金;另一方面則希望進(jìn)一步延展其傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)其在金融領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，促進(jìn)產(chǎn)融資源結(jié)合;亦有者則試圖對其積累的大數(shù)據(jù)資源予以再開發(fā)、反哺主業(yè);更有甚者希望借助互聯(lián)網(wǎng)保險概念在資本市場上提振股價。
但從獲準(zhǔn)批籌的公司來看，除多為地方法人的少數(shù)幾家傳統(tǒng)壽險公司外，相互保險、科技保險、再保險等新業(yè)態(tài)、專業(yè)化保險公司成為市場準(zhǔn)入的主力軍;而將業(yè)務(wù)范圍聚焦于監(jiān)管層所倡導(dǎo)的長期養(yǎng)老保險、健康險、小微企業(yè)業(yè)務(wù)、履約保證保險等領(lǐng)域，則是前述多家保險公司成功批籌的重要原因之一。
我們預(yù)測，2017年監(jiān)管批籌的保險公司序列將與2016年的情況較為相似：傳統(tǒng)壽險、財險公司按節(jié)奏批籌;符合監(jiān)管倡導(dǎo)方向、保險業(yè)發(fā)展趨勢的細(xì)分專業(yè)化保險公司獲批成功率較高;商業(yè)模式不清晰、股東方資金實力不足，則將會是發(fā)起者難獲批籌的兩大硬傷。
新牌照批籌不易，資本熱度不減，加上保險公司經(jīng)營有其自身的規(guī)律性，及周期性，我們認(rèn)為，2017年，保險業(yè)內(nèi)的“并購熱”仍將持續(xù)升溫。
六：互聯(lián)網(wǎng)保險啟動行業(yè)發(fā)展“新引擎”
互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展正在邁入新紀(jì)元。毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)保險的經(jīng)營模式正在快速滲透、改變乃至顛覆保險產(chǎn)業(yè)鏈中的多個環(huán)節(jié)。
從創(chuàng)新發(fā)展的角度看，中國互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)歷了以渠道創(chuàng)新為核心的互聯(lián)網(wǎng)保險1.0階段、以產(chǎn)品創(chuàng)新為核心的2.0階段，現(xiàn)在正進(jìn)入以商業(yè)模式創(chuàng)新為核心的3.0階段。
中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)獲準(zhǔn)經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的公司從 2011 年的28家上升到2015年的110家，保費(fèi)規(guī)模也從32億元高歌猛進(jìn)至 2234億元，五年間增近70倍。
與此同時，互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)在總保費(fèi)收入中的占比從 2011年的0.12%上升到 2015 年的9.2%;保費(fèi)增量占全行業(yè)保費(fèi)總增量的比率，亦從2012年的12%猛增至34%，數(shù)據(jù)凸顯互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)作為“新引擎”的助力作用。
近年來， 大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)等基礎(chǔ)技術(shù)為互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展提供了強(qiáng)力支撐，區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、基因診療等新興技術(shù)將革命性改變保險業(yè)態(tài)，為保險業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供充足動力和賦予其無限可能性，體現(xiàn)在：
其一，數(shù)據(jù)的融合和共享。數(shù)據(jù)是保險生產(chǎn)的原材料，有效運(yùn)用大數(shù)據(jù)，將大幅降低產(chǎn)品定價成本、賠付成本及展業(yè)成本。以車險為例，波士頓咨詢公司曾進(jìn)行過推算，信息技術(shù)可將綜合賠付率降低16-22個百分點(diǎn)，費(fèi)用率可降低10-12個百分點(diǎn)，賠付率降低6-10個百分點(diǎn)。
二是新型保險消費(fèi)場景的運(yùn)用。利用金融科技，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可以建立新型保險交易場景和交易模式。如飛機(jī)延誤險、網(wǎng)絡(luò)購物退貨險等，都是針對市場消費(fèi)場景設(shè)計保險交易模式，把消費(fèi)過程中產(chǎn)生的保險需求和供給實現(xiàn)無縫對接;極大提高交易效率。
三是利用區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，解決困擾行業(yè)發(fā)展的“逆選擇風(fēng)險”。逆選擇不僅提高了保險成本，同時破壞了保險公平分?jǐn)倱p失的機(jī)制，成為保險經(jīng)營中常見的痛點(diǎn)、難點(diǎn)。
七：保險將在服務(wù)國家戰(zhàn)略上扮演越來越重要的角色
保險具有扶危濟(jì)困的天然屬性�；馂�(zāi)保險、意外保險、疾病保險、農(nóng)業(yè)保險等的起源和發(fā)展，無一不是基于保障最廣大貧困人口和社會弱勢群體的生活品質(zhì)的需要。
以農(nóng)業(yè)保險、大病保險為例。目前，我國農(nóng)業(yè)保險已經(jīng)覆蓋了農(nóng)、林、牧、副、漁業(yè)的各個方面。2015年，農(nóng)業(yè)保險承保主要農(nóng)作物14.5億畝，占全國主要農(nóng)作物播種面積的59%，其中三大口糧作物平均承保覆蓋率超過70%，承保農(nóng)作物品種達(dá)189類。我國農(nóng)業(yè)保險市場規(guī)模已躍居亞洲第一、全球第二，農(nóng)業(yè)保險穩(wěn)定農(nóng)村貧困群眾生產(chǎn)生活、維護(hù)國家糧食安全、促進(jìn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的作用顯著發(fā)揮。
而大病保險自實施以來，已覆蓋全國31個省區(qū)市，覆蓋人口達(dá)9.2億，報銷比例普遍提高了10到15個百分點(diǎn)，345萬大病患者直接受益，有效緩解了“因病致貧、因病返貧”現(xiàn)象。
此外，保險資金作為重要力量對接“一帶一路”、城市基礎(chǔ)設(shè)施、國際合作等重大項目;運(yùn)用責(zé)任保險機(jī)制，化解社會矛盾糾紛，為創(chuàng)新社會治理和公共服務(wù)提供保險支持;積極服務(wù)社會民生，推出稅收優(yōu)惠型商業(yè)健康保險、積極推進(jìn)遞延型商業(yè)養(yǎng)老試點(diǎn)，支持多樣化的養(yǎng)老和保險服務(wù);擴(kuò)大保險覆蓋面，探索建立巨災(zāi)保險制度，努力編制一張張市場化的保險保障網(wǎng)等。
相信未來，通過激發(fā)保險服務(wù)功能，我國保險業(yè)將在立足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局，積極服務(wù)國家戰(zhàn)略，為國家重大發(fā)展戰(zhàn)略和重大改革舉措提供強(qiáng)有力支持上，發(fā)揮越來越重要的作用，同時自身也將實現(xiàn)由“保險大國”向“保險強(qiáng)國”的重要轉(zhuǎn)變。
項主席曾公開表示：到2020年，一個保障全面、功能完善、安全穩(wěn)健、誠信規(guī)范，具有較強(qiáng)的服務(wù)能力、創(chuàng)新能力和國際競爭力，與中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)，將呈現(xiàn)在世人面前。
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